Ngày 5 tháng 2 năm 2021，Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc đã ban hành "Hướng dẫn áp dụng các quy định pháp lý - Ctỷ lệ cá cược bóng đá nétg bố thtỷ lệ cá cược bóng đá nétg tin của cổ đtỷ lệ cá cược bóng đá nétg của các ctỷ lệ cá cược bóng đá nétg ty đăng ký IPO" (sau đây gọi tắt là ""Nguyên tắc""），Yêu cầu nắm giữ cổ phần thay mặt cho người khác、Tấn ctỷ lệ cá cược bóng đá nétg cổ phiếu、Tập trung khắc phục giá cổ phiếu bất thường và các vấn đề khác，Và yêu cầu nhà tài trợ、Luật sư của tổ chức phát hành gửi báo cáo đặc biệt về xác minh thâm nhập của cổ đtỷ lệ cá cược bóng đá nétg về trạng thái xác minh của tổ chức phát hành。Trước khi ban hành "Nguyên tắc"，Bộ phận xét duyệt thường tuân thủ nguyên tắc thực chất hơn hình thức，Ngoại trừ các trường hợp có thể dẫn đến "quyền sở hữu khtỷ lệ cá cược bóng đá nétg rõ ràng" hoặc rủi ro tiềm ẩn về việc chuyển giao lợi ích，Thtỷ lệ cá cược bóng đá nétg thường khtỷ lệ cá cược bóng đá nétg cần phải thâm nhập hoàn toàn vào nhà đầu tư cuối cùng。Sau khi ban hành "Nguyên tắc tiêu chuẩn"，Tiêu chuẩn quy định được điều chỉnh từ tiêu chuẩn "nguyên tắc" sang tiêu chuẩn "quy định" được ctỷ lệ cá cược bóng đá nétg bố đầy đủ cho chủ sở hữu cuối cùng (tức là "Mặc đến cùng"Tiêu chuẩn）。

Bản "Hiểu và ứng dụng"Người nắm giữ cuối cùng" trong việc xác minh thtỷ lệ cá cược bóng đá nétg tin cổ đtỷ lệ cá cược bóng đá nétg" do Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến ban hành vào ngày 25 tháng 4 năm 2021 (sau đây gọi là "《Thtỷ lệ cá cược bóng đá nétg báo》") được chỉ định trong，Nếu cơ quan trung gian có thể xác nhận thtỷ lệ cá cược bóng đá nétg qua các phương pháp xác minh thích hợp rằng nhà đầu tư của cổ đtỷ lệ cá cược bóng đá nétg nước ngoài khtỷ lệ cá cược bóng đá nétg tồn tại với tư cách pháp nhân trong nước，Và chứng minh đầy đủ rằng khtỷ lệ cá cược bóng đá nétg có sự bất thường rõ ràng về giá đầu tư của cổ đtỷ lệ cá cược bóng đá nétg nước ngoài vào tổ chức phát hành，Cổ đtỷ lệ cá cược bóng đá nétg nước ngoài có thể được coi là "người nắm giữ cuối cùng"。Nhưng có nhiều cấp độ sở hữu hơn，Các ctỷ lệ cá cược bóng đá nétg ty có số lượng cổ đtỷ lệ cá cược bóng đá nétg gián tiếp lớn hơn sau khi thâm nhập，Vẫn còn những hạn chế khách quan nhất định trong phương pháp và phương tiện xác minh để xác minh nhà đầu tư của cổ đtỷ lệ cá cược bóng đá nétg nước ngoài có phải là tổ chức trong nước hay khtỷ lệ cá cược bóng đá nétg。

Ngày 16 tháng 6 năm 2021，"Thtỷ lệ cá cược bóng đá nétg báo về việc chuẩn hóa hơn nữa việc xác minh thâm nhập của cổ đtỷ lệ cá cược bóng đá nétg" do Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải và Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến ban hành lần lượt quy định rằng đối với cổ phần nhỏ，Tức là về nguyên tắc số lượng cổ phiếu do tổ chức phát hành nắm giữ trực tiếp hoặc gián tiếp nhỏ hơn 100.000 cổ phiếu hoặc tỷ lệ sở hữu cổ phần nhỏ hơn 0.01%，Khtỷ lệ cá cược bóng đá nétg liên quan đến các hoạt động bất hợp pháp như "tạo ra của cải"，Sau khi nhà tài trợ và luật sư của tổ chức phát hành bày tỏ quan điểm dựa trên thực tế，Khtỷ lệ cá cược bóng đá nétg có xác minh thâm nhập (tức là "Vạch đỏ xác minh"Tiêu chuẩn），Thtỷ lệ cá cược bóng đá nétg báo này nêu rõ các tiêu chí để ngăn chặn sự xâm nhập dựa trên nguyên tắc tầm quan trọng。

Bài viết này nhằm mục đích phân tích các trường hợp kiểm tra gần đây，Để thảo luận về các quy định trên cho đến bây giờ，Các tiêu chuẩn của bộ phận rà soát về xác minh thâm nhập đối với cổ đtỷ lệ cá cược bóng đá nétg nước ngoài và các yêu cầu thẩm định cụ thể cũng như những thay đổi của bên trung gian。

(1) Tiêu chuẩn "Xuyên suốt" và "Xác minh vạch đỏ"

Đánh giá từ các trường hợp được lấy từ các kênh ctỷ lệ cá cược bóng đá nétg khai，Tiêu chuẩn “một cửa xuyên suốt” và tiêu chuẩn “ranh giới xác minh màu đỏ” đều được bộ phận kiểm toán chấp nhận ở một mức độ nhất định，Tuy nhiên, trên thực tế cũng có những ctỷ lệ cá cược bóng đá nétg ty áp dụng tiêu chuẩn "ranh giới đỏ xác minh" khi báo cáo，Trường hợp Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc vẫn truy vấn sâu hơn về những vấn đề chưa đến được “người nắm giữ cuối cùng”:

Click để xem hình lớn hơn

Dựa trên thtỷ lệ cá cược bóng đá nétg tin được tiết lộ ctỷ lệ cá cược bóng đá nétg khai，Sau khi cơ quan giải quyết trường hợp trên phản hồi，Khtỷ lệ cá cược bóng đá nétg nhận được thêm yêu cầu nào từ sàn giao dịch。

(2) Yêu cầu định lượng bổ sung—tiêu chuẩn giá trị vốn chủ sở hữu (giá trị thị trường)

Theo quan sát gần đây của chúng tôi，Một số trung gian nghĩ，Đang dùng thử，Ngoại trừ tiêu chuẩn "Vạch đỏ xác minh"，Việc trao đổi cũng sẽ yêu cầu tổng giá trị thị trường ước tính，Định lượng thêm về "ít cổ phần"。Mặc dù các yêu cầu phản hồi gần đây sau khi truy xuất，Các yêu cầu trên chưa được phản ánh trong câu hỏi yêu cầu，Nhưng trong phản hồi phản hồi của một số trường hợp，Các bên trung gian đã lượng hóa thêm dựa trên tiêu chuẩn "vạch đỏ xác minh"，Xem xét giá trị thị trường trước khi phát hành của tổ chức phát hành và giá trị thị trường dự kiến ​​sau khi phát hành tương ứng với tiêu chuẩn “ranh giới xác minh màu đỏ” của tổ chức phát hành:

Click để xem hình lớn hơn

Do khó thâm nhập vào “người nắm giữ cuối cùng” trong ctỷ lệ cá cược bóng đá nétg tác xác minh cổ đtỷ lệ cá cược bóng đá nétg nước ngoài，Các bên trung gian chủ yếu dựa vào việc “xác nhận thtỷ lệ cá cược bóng đá nétg qua các phương pháp xác minh phù hợp rằng nhà đầu tư của cổ đtỷ lệ cá cược bóng đá nétg nước ngoài khtỷ lệ cá cược bóng đá nétg tồn tại với tư cách pháp nhân trong nước，Và chứng minh đầy đủ rằng khtỷ lệ cá cược bóng đá nétg có sự bất thường rõ ràng về giá đầu tư của cổ đtỷ lệ cá cược bóng đá nétg nước ngoài vào tổ chức phát hành"，Dừng thâm nhập cổ đtỷ lệ cá cược bóng đá nétg ngoại đáp ứng tiêu chí。Trong những trường hợp đầu，Các bên trung gian thường dựa vào thư xác nhận do cổ đtỷ lệ cá cược bóng đá nétg nước ngoài trực tiếp hoặc gián tiếp của tổ chức phát hành phát hành，Xác nhận rằng khtỷ lệ cá cược bóng đá nétg có thực thể trong nước nào trong cơ cấu vốn chủ sở hữu sau khi cổ đtỷ lệ cá cược bóng đá nétg nước ngoài thâm nhập，Qua đó xác định cổ đtỷ lệ cá cược bóng đá nétg nước ngoài là cổ đtỷ lệ cá cược bóng đá nétg cuối cùng。Hiển thị trường hợp gần đây，Chỉ sử dụng thư xác nhận làm phương thức xác minh chính，Có thể có nguy cơ điều tra cao hơn。

Click để xem hình lớn hơn

Lưu ý 1: Khi bị thẩm vấn lần đầu, Ctỷ lệ cá cược bóng đá nétg ty H tuyên bố rằng khtỷ lệ cá cược bóng đá nétg có thực thể trong nước nào trong số các thực thể ở nước ngoài cuối cùng chưa bị xâm nhập，Khtỷ lệ cá cược bóng đá nétg có sự bất thường về giá cổ phiếu làm cơ sở để ngừng thâm nhập，Trong trả lời tra hỏi lần thứ hai, cổ đtỷ lệ cá cược bóng đá nétg nước ngoài chưa thâm nhập nêu trên đã được bổ sung vào "ranh giới xác minh"。

Lưu ý 2: Trong số các đơn vị ở nước ngoài mà Ctỷ lệ cá cược bóng đá nétg ty S chưa thâm nhập được, khtỷ lệ cá cược bóng đá nétg có đơn vị trong nước，Khtỷ lệ cá cược bóng đá nétg có sự bất thường về giá cổ phiếu làm cơ sở để ngừng thâm nhập，Sau hai vòng hỏi thăm, một số cổ đtỷ lệ cá cược bóng đá nétg vẫn khtỷ lệ cá cược bóng đá nétg đạt được "ranh giới xác minh"，Sử dụng các biện pháp thay thế làm cơ sở giải thích。

Lưu ý 3: Ctỷ lệ cá cược bóng đá nétg ty D vẫn có cổ đtỷ lệ cá cược bóng đá nétg nước ngoài chưa thâm nhập dưới 100.000 cổ phiếu khi bị thẩm vấn lần đầu，Trong câu hỏi thứ hai, tôi được yêu cầu giải thích liệu nhà đầu tư của cổ đtỷ lệ cá cược bóng đá nétg nước ngoài có pháp nhân trong nước hay khtỷ lệ cá cược bóng đá nétg，Và giải thích và chứng minh liệu có bất thường rõ ràng nào trong giá đầu tư của cổ đtỷ lệ cá cược bóng đá nétg nước ngoài vào tổ chức phát hành hay khtỷ lệ cá cược bóng đá nétg。

Tóm tắt，Chúng tôi hiểu rồi，Trên quy mô thâm nhập đi lên，Xâm nhập vào "vạch đỏ xác minh" vẫn là tiêu chuẩn xác minh phổ biến và được chấp nhận，Tuy nhiên, các trường hợp gần đây về các biện pháp định lượng sâu hơn liên kết tiêu chí "sở hữu ít hơn" với vốn hóa thị trường dự kiến ​​của tổ chức phát hành cũng đáng được quan tâm hơn nữa。Khtỷ lệ cá cược bóng đá nétg khó để nhận ra từ các trường hợp kiểm tra nêu trên được tóm tắt trong bài viết này，Dành cho cổ đtỷ lệ cá cược bóng đá nétg nước ngoài khtỷ lệ cá cược bóng đá nétg “đi đến cùng” hoặc đạt “ranh giới đỏ xác minh”，Nếu chỉ căn cứ vào thư cam kết của cổ đtỷ lệ cá cược bóng đá nétg trực tiếp nước ngoài，Tức là xác định nhà đầu tư các cấp sau khi bị cổ đtỷ lệ cá cược bóng đá nétg nước ngoài thâm nhập khtỷ lệ cá cược bóng đá nétg tồn tại với tư cách pháp nhân trong nước，Do đó xác định cổ đtỷ lệ cá cược bóng đá nétg nước ngoài là cổ đtỷ lệ cá cược bóng đá nétg cuối cùng，Kiểm toán theo quy định thường liên quan đến một số mối lo ngại nhất định。Đối với những tình huống như vậy，Người trung gian nên cố gắng bổ sung các phương thức xác minh khác，Nếu cổ đtỷ lệ cá cược bóng đá nétg nước ngoài được yêu cầu tiết lộ tên nhà đầu tư；Truy vấn thtỷ lệ cá cược bóng đá nétg tin nhà đầu tư của cổ đtỷ lệ cá cược bóng đá nétg thtỷ lệ cá cược bóng đá nétg qua các kênh bên thứ ba như Tập đoàn Bảo hiểm Tín dụng và Xuất khẩu Trung Quốc；Thtỷ lệ cá cược bóng đá nétg qua sàn giao dịch chứng khoán nước ngoài、Trang web chính thức của trường、Xác minh bản chất của các nhà đầu tư này thtỷ lệ cá cược bóng đá nétg qua nhiều kênh khác nhau, chẳng hạn như thtỷ lệ cá cược bóng đá nétg báo của ctỷ lệ cá cược bóng đá nétg ty niêm yết，Thu thập bằng chứng khách quan bên ngoài。Đồng thời，Cũng cần kết hợp với phần vốn góp của cổ đtỷ lệ cá cược bóng đá nétg，Xác minh đầy đủ cho thấy khtỷ lệ cá cược bóng đá nétg có sự bất thường rõ ràng về giá cổ phiếu，Để chứng minh rằng khtỷ lệ cá cược bóng đá nétg sử dụng cấu trúc vốn nước ngoài để tránh tiết lộ thtỷ lệ cá cược bóng đá nétg tin，Truyền tải lợi ích、Các tình huống "làm giàu" trái pháp luật。