Như đã đề cập ở trên về sự tham gia của các quỹ bảo hiểm trong đợt đầu tiên gồm 9 REIT được huy động công khai，Chủ yếu tham gia với tư cách là nhà đầu tư vào sản phẩm REIT đại chúng，Có thể thực hiện đầu tư và tham gia cụ thể thông qua vị trí chiến lược đăng ký ngoại tuyến và giao dịch trên thị trường thứ cấp。

Trước đây, liệu quỹ bảo hiểm có thể được đầu tư vào REIT công hay không và các yêu cầu đầu tư、Các yêu cầu đối với việc sắp xếp quản lý rủi ro tiếp theo tương đối mơ hồ，Không có quy định rõ ràng。

Ngày 20 tháng 5 năm 2021，Ủy ban quản lý ngân hàng và bảo hiểm Trung Quốc("CBRC") đưa ra một số ý kiến ​​về việc đầu tư quỹ bảo hiểm vào REIT công tại cuộc họp liên quan，Chi tiết cụ thể bao gồm: (1) Công ty bảo hiểm cần có năng lực quản lý đầu tư bất động sản，các tỷ lệ cá cược bóng đá cần có năng lực quản lý sản phẩm kế hoạch đầu tư nợ；(2) Điều kiện đánh giá năng lực quản lý tài sản nợ (điểm đầu tư trực tiếp từ 80 trở lên；Ủy thác đầu tư trên 60 điểm)；(3) Nhà quản lý đáp ứng yêu cầu của nhà quản lý đầu tư bất động sản；(4) Tài sản bất động sản được bao gồm trong tỷ lệ quy định；(5) Việc đầu tư vào REIT cần phải được báo cáo thường xuyên cho cơ quan quản lý；Tuy nhiên, Ủy ban Điều tiết Ngân hàng và Bảo hiểm Trung Quốc chưa ban hành tài liệu rõ ràng về vấn đề này。

Và cuối cùng là ngày 17/11/2021，Tổng Văn phòng Ủy ban Điều tiết Ngân hàng và Bảo hiểm Trung Quốc đã ban hành "Thông báo về các vấn đề liên quan đến Quỹ đầu tư chứng khoán cơ sở hạ tầng được huy động công khai để đầu tư vào Quỹ bảo hiểm" (Ủy ban điều tiết ngân hàng và bảo hiểm Trung Quốc Banfa [2021] Số 120，sau đây gọi tắt là "《Thông báo》")，Cho phép quỹ bảo hiểm đầu tư vào quỹ đầu tư chứng khoán cơ sở hạ tầng được huy động công khai，Và làm rõ thêm các yêu cầu về trình độ chuyên môn của tổ chức、Đặt điều kiện mục tiêu đầu tư、Cải thiện quy trình quản lý rủi ro、Tăng cường quản lý đầu tư tích cực và tăng cường các yêu cầu giám sát và quản lý, v.v.。

Người đứng đầu các bộ phận liên quan của Ủy ban Điều tiết Bảo hiểm và Ngân hàng Trung Quốc đã làm rõ khái niệm giám sát xuyên suốt trong việc trả lời câu hỏi của phóng viên liên quan đến “Thông báo”，Và hãy làm rõ rằng quỹ cơ sở hạ tầng có các thuộc tính của cả sản phẩm vốn cổ phần thị trường đại chúng và tài sản bất động sản。

Theo yêu cầu của "Thông báo",

i. Công ty (Tập đoàn bảo hiểm)、Công ty bảo hiểm、các tỷ lệ cá cược bóng đá (gọi chung là "Đại lý bảo hiểm") Để thực hiện kinh doanh đầu tư quỹ cơ sở hạ tầng, phảiQuản trị doanh nghiệp được cải thiện，Danh tiếng tốt trên thị trường，Có hệ thống kiểm soát nội bộ và hệ thống quản lý đầu tư hợp lý và hiệu quả，Hoạt động thận trọng và ổn định。

ii. Công ty thuộc tập đoàn bảo hiểm và công ty bảo hiểmNhững người tự đầu tư vào quỹ cơ sở hạ tầng,Nên cóNăng lực quản lý đầu tư bất động sản，Kết quả đánh giá năng lực quản lý tài sản, nợ phải trả trong năm gần nhất không thấp hơn 80 điểm，Tỷ lệ an toàn khả năng thanh toán toàn diện cuối quý trước không thấp hơn 150%。

iii. Các công ty thuộc tập đoàn bảo hiểm và công ty bảo hiểmỦy thác cho các tỷ lệ cá cược bóng đá và các tổ chức quản lý chuyên nghiệp khác đầu tư vào quỹ cơ sở hạ tầng，Kết quả đánh giá năng lực quản lý tài sản, nợ phải trả năm gần nhất không thấp hơn 60 điểm，Tỷ lệ an toàn khả năng thanh toán toàn diện cuối quý trước không thấp hơn 120%。

iv. Ủy thác quản lý các tỷ lệ cá cược bóng đáQuỹ bảo hiểm hoặcThông qua sản phẩm quản lý tài sản bảo hiểmNhững người đầu tư vào quỹ cơ sở hạ tầng phải có các yêu cầu sauKhả năng quản lý sản phẩm kế hoạch đầu tư nợ，Và xếp hạng theo quy định của công ty trong năm gần nhất không được thấp hơn Loại C。

Quỹ cơ sở hạ tầng do quỹ bảo hiểm đầu tư,Người quản lý quỹ và người quản lý chứng khoán đảm bảo bằng tài sảnVốn đăng ký、Quản lý nội dung、Chuyên gia、Giám sát tài sản、Cách ly rủi ro, v.v.，Phải tuân thủ các yêu cầu của Ủy ban quản lý ngân hàng và bảo hiểm Trung QuốcQuỹ bảo hiểm đầu tư vào các sản phẩm tài chính liên quan đến bất động sản.

Trong số đó, các nhà quản lý quỹ và các nhà quản lý chứng khoán đảm bảo bằng tài sảnCó thể kết hợp tài sản được quản lý và chuyên gia.

i. Các tổ chức bảo hiểm nên cải thiện quản trị doanh nghiệp，Quỹ đầu tư cơ sở hạ tầng hoàn hảoThủ tục ra quyết định và cơ chế ủy quyền,Thiết lập cơ chế quản lý tương đối tập trung, phân cấp, quyền và trách nhiệm nhất quánHệ thống ủy quyền và ra quyết định đầu tư，Xóa thẩm quyền ra quyết định của các cơ quan ra quyết định có liên quan。

ii. Tổ chức bảo hiểm nênTăng cường quản lý rủi ro của quỹ đầu tư cơ sở hạ tầng,Theo dõiYêu cầu quản lý đầu tư tài sản vốn cổ phần niêm yết,Thiết lập âm thanhHệ thống kiểm soát nội bộ và hệ thống quản lý rủi ro,Ngăn chặn giao dịch nội gián、Giao dịch sử dụng thông tin bí mật、Xung đột lợi ích và chuyển giao lợi ích。

i. Quỹ cơ sở hạ tầng được đầu tư bởi các công ty thuộc tập đoàn bảo hiểm (công ty mẹ), công ty bảo hiểm và sản phẩm quản lý tài sản với tỷ trọng không dưới 80% được đầu tư vào quỹ cơ sở hạ tầng，NênĐược kết hợp vào quản lý tỷ lệ đầu tư tài sản bất động sản.

ii. Trước khi tổ chức bảo hiểm đầu tư vào quỹ cơ sở hạ tầng，Nên đầu tư vào cơ sở hạ tầngVận hành và quản lý các dự án đã tổ chức、Tài chính、Dòng tiền、Phân tích, đánh giá quyền sở hữu hợp pháp và các điều kiện khác，Tạo báo cáo phân tích và đánh giá。

i. Các tổ chức bảo hiểm nên đánh giá cẩn thận những rủi ro lớn có thể phát sinh khi đầu tư vào quỹ cơ sở hạ tầng，Xây dựng kế hoạch xử lý rủi ro tương ứng.Mất 10% tài sản ròng của quỹ trở lên，Vận hành dự án cơ sở hạ tầng、Những thay đổi lớn về dòng tiền của dự án hoặc khả năng tạo ra dòng tiền，Các tổ chức bảo hiểm cần kịp thờiBáo cáo cho Ủy ban điều tiết ngân hàng và bảo hiểm Trung Quốc.

ii. Công ty thuộc tập đoàn bảo hiểm và công ty bảo hiểmNênKết hợp khoản đầu tư quỹ bảo hiểm vào quỹ cơ sở hạ tầng vào báo cáo sử dụng quỹ hàng quý，các tỷ lệ cá cược bóng đá nênKết hợp khoản đầu tư vào quỹ cơ sở hạ tầng của các sản phẩm quản lý tài sản bảo hiểm danh mục đầu tư vào báo cáo quản lý kinh doanh sản phẩm hàng năm，Báo cáo bao gồm thông tin đầu tư có liên quan、Trạng thái vận hành dự án、Trạng thái quản lý rủi ro, v.v.。

iii. Tổ chức bảo hiểm đầu tư quỹ cơ sở hạ tầng vi phạm thông báo，Ủy ban quản lý ngân hàng và bảo hiểm Trung Quốc sẽ ra lệnh chỉnh sửa trong một khoảng thời gian，Và áp dụng các biện pháp quản lý hoặc xử phạt hành chính theo quy định của pháp luật。

Khả năng tương thích vốn có giữa quỹ bảo hiểm và REIT công，Cơ chế và đặc điểm sản phẩm của REIT công đáp ứng được nhu cầu đầu tư của quỹ bảo hiểm không đến nỗi，Thực tế có thể nói là do tính chất của chính dự án cơ sở hạ tầng cơ bản và khả năng thích ứng của logic đầu tư vận hành、Tuân thủ và có tác động tiêu cực đến việc thiết lập cơ chế sản phẩm REIT công khai，Các thuộc tính và logic đầu tư vận hành của các dự án cơ sở hạ tầng cơ bản hoàn toàn phù hợp với nhu cầu đầu tư của quỹ bảo hiểm。

Do đó，Quỹ bảo hiểm được chấp nhận，Hiện tại, rất nhiều quỹ bảo hiểm đã được triển khai tương ứng，Đầu tư vào các dự án cơ sở hạ tầng cơ bản phía trước。Quỹ bảo hiểm có thể được thành lập thông qua việc thành lập quỹ đầu tư cổ phần tư nhân、Kế hoạch vốn sở hữu、Kế hoạch nợ và các phương pháp khác đang trong giai đoạn phát triển dự án、Tham gia đầu tư dự án giai đoạn đầu vận hành，Sau khi hoàn thành quá trình "ươm mầm" dự án、Khi đáp ứng các tiêu chuẩn bắt buộc đối với REIT công khai，hoàn tất thêm việc bán và thoái dự án dưới dạng tài sản cơ bản，Hiện thực hóa lợi nhuận đầu tư trong giai đoạn "ươm tạo" giao diện người dùng，Đầu tư tiếp theo vào REIT công，Bạn có thể tiếp tục hưởng thu nhập từ đầu tư trong giai đoạn hoạt động ổn định của dự án，Liên kết tiến và lùi。Thỏa thuận đầu tư ở cấp độ REIT đầu tư nói trên và REIT chào bán ra công chúng sau đó，Nó cũng có thể thúc đẩy sự hợp tác chiến lược sâu sắc hơn giữa quỹ bảo hiểm và chủ sở hữu quyền ban đầu trong dự án。

Người đứng đầu các bộ phận liên quan của Ủy ban Điều tiết Ngân hàng và Bảo hiểm Trung Quốc cũng đưa ra lời giải thích tương ứng trong câu trả lời cho câu hỏi của phóng viên liên quan đến “Thông báo”，Hỗ trợ các tỷ lệ cá cược bóng đá đủ tiêu chuẩn để tận dụng lợi thế của họ trong đầu tư cơ sở hạ tầng và mở rộng chuỗi công nghiệp，Tham gia vận hành và quản lý các dự án cơ bản của quỹ cơ sở hạ tầng，Làm phong phú các biểu mẫu sản phẩm REITs，Bảo toàn và đánh giá cao giá trị quỹ bảo hiểm dịch vụ。Do đó，Ở cấp quản lý vận hành của các dự án cơ bản trong tương lai，Quỹ bảo hiểm dựa vào kinh nghiệm quản lý và đầu tư chuyên nghiệp，Còn có khả năng tham gia quản lý vận hành。