Kể từ những năm 1990，đất nước của tôi đã bắt đầu cấm giao dịch nội gián một cách rõ ràng trong các luật và quy định như Luật Chứng khoán，Bộ luật Hình sự 1997 chính thức quy định tội phạm và hình phạt đối với giao dịch nội gián，Cung cấp tội giao dịch nội gián。Tuy nhiên, giao dịch nội gián đã nhiều lần bị cấm trên thị trường chứng khoán ở nước tôi，Tội phạm giao dịch nội gián chưa được ngăn chặn một cách hiệu quả，Các quy định về giao dịch nội gián trên thị trường vốn trong nước thậm chí còn bị chi phối bởi các hình thức xử phạt hành chính，Hầu hết các vụ việc đều được giải quyết thông qua hình phạt，Hiện tượng bất thường là các quy định của luật hình sự không thể phát huy vai trò điều tiết hiệu quả。[1]Quốc gia tập trung vào việc trấn áp giao dịch nội gián、Mục đích bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư，Thông qua luật sửa đổi、Đưa ra các giải thích tư pháp có liên quan、Ban hành các biện pháp như ý kiến ​​xử lý nghiêm các hoạt động chứng khoán trái pháp luật，Trăn trở giao dịch nội gián，Đảm bảo cho thị trường vốn phát triển lành mạnh。Tuy nhiên，Luật pháp hiện hành của quốc gia tôi vẫn còn những vấn đề chưa rõ ràng về quy định giao dịch nội gián，Mâu thuẫn giữa một số luật và quy định dẫn đến sự ràng buộc trong việc áp dụng luật，Phương pháp xét xử hạn chế tội phạm giao dịch nội gián。bên dưới，Tác giả sẽ kết hợp vụ án tội phạm giao dịch nội gián của Zhang được nhóm xử lý gần đây，Đánh giá ngắn gọn về các điểm chính có liên quan trong việc xác định tư pháp về giao dịch nội gián。

[Các tình tiết cơ bản của vụ án và những điểm chính của phán quyết]

Người kiểm soát thực tế của công ty niêm yết A và B đều là Lin, chủ tịch công ty C1。Tháng 6 năm 2016，Lin 1 đang có ý định bơm cổ phiếu trong nước của Công ty B vào Công ty A thông qua việc phát hành cổ phiếu đổi lấy cổ phiếu，30 tháng 6 năm 2016，Li, phó giám đốc phòng chứng khoán công ty A, đã gửi phương án niêm yết riêng lẻ cổ phiếu trong nước của công ty B tới các nhân sự liên quan của cơ quan trung gian qua email。22 tháng 8 năm 2016，Li đã gửi email đến cơ quan trung gian để xin miễn trừ khỏi Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc，Các bên trung gian liên quan đã được xem xét và đề xuất sửa đổi。Tối ngày 06/09/2016，Lin 1 và Zhu, người quản lý có liên quan của Công ty C và 6 người khác đã tổ chức một cuộc họp làm việc với lãnh đạo công ty，Lin Moumou (con trai của Lin Moumou 1，Sau đó, Chủ tịch Công ty C) được mời tham dự，Đại hội nhất trí thông qua phương án cuối cùng để Công ty A mua cổ phần trong nước của Công ty B。15/11/2016，Công ty A ban hành "Thông báo tạm dừng giao dịch đối với các vấn đề lớn"，Nói Công ty C đang chuẩn bị lên kế hoạch cho những vấn đề lớn liên quan đến công ty，Vấn đề này có thể liên quan đến việc tổ chức lại tài sản lớn。Việc Công ty A dự định mua cổ phiếu trong nước của Công ty B thông qua phát hành cổ phiếu là thông tin nội bộ theo quy định của Luật Chứng khoán，Giai đoạn nhạy cảm chậm nhất là ngày 22/8/2016，Xuất bản vào ngày 15 tháng 11 năm 2016。Lâm 1、Lin Moumou、Zhu là người trong cuộc。

Trong thời kỳ nhạy cảm của thông tin nội bộ，Bị cáo Zhang và Lin liên lạc với nhau từ ngày 19/9/2016 đến ngày 8/11/2016、Giao tiếp thường xuyên。Zhang từ ngày 18 tháng 10 năm 2016 đến ngày 14 tháng 11 năm 2016，Sử dụng tài khoản chứng khoán của chính mình để mua cổ phiếu công ty A 4,710,000 lượt chia sẻ，Số tiền giao dịch 32,154,239.93 nhân dân tệ，Thua 1,297,462.38 nhân dân tệ。

Cơ quan công tố cáo buộc Zhang thu thập thông tin nội bộ bằng các phương tiện bất hợp pháp，Tin rằng tài khoản chứng khoán của Zhang liên quan đến vụ án rất sẵn lòng mua cổ phiếu của công ty A，Hành vi mua hàng rõ ràng là bất thường，Và không thể đưa ra lời giải thích hợp lý cho giao dịch，Zhang bị nghi ngờ phạm tội giao dịch nội gián。

Tài liệu chứng cứ được lưu giữ sau phiên tòa、Lời khai của nhân chứng、Lời thú tội và lời bào chữa của bị cáo、Tài liệu nghe nhìn, bằng chứng điện tử và bằng chứng khác，Tìm hiểu những sự thật trên，Sau khi tin rằng bị cáo Zhang đã có được thông tin nội bộ，tỷ lệ cá cược bóng đá châu á，Tình tiết đặc biệt nghiêm trọng，Hành vi của anh ta cấu thành tội giao dịch nội gián，Bị kết án về tội mà cơ quan công tố buộc tội。Thêm một luật sư can thiệp bào chữa，Cuối cùng tòa án đã chấp nhận ý kiến ​​của người bào chữa，Xác nhận bị cáo Zhang cấu thành tội đầu thú，Cộng với hành vi giao dịch nội gián có liên quan của Zhang, không thu được lợi nhuận、Đã tích cực nộp phạt cho Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc trước khi xảy ra vụ việc、Các tình tiết phạm tội tự nguyện nhận tội và nhận hình phạt、Những tình huống như thể hiện sự ăn năn，Cả Zhang, một doanh nhân tư nhân giữ chức chủ tịch của hai công ty，Công ty luôn hoạt động hợp pháp，là người đóng thuế chính ở địa phương，Đóng góp nhiều hơn cho xã hội，Cuối cùng Zhang được hưởng án treo。

Trong trường hợp này，Nhóm tác giả tổng hợp các bằng chứng ghi trong hồ sơ，Trở lại khách quan tình tiết vụ án，Và bắt đầu công việc phòng thủ tương ứng，Cuối cùng cũng thành công nhận được án treo cho Zhang，Được bảo vệ quyền lợi hợp pháp và quyền kiện tụng của Zhang theo quy định của pháp luật。Nhưng trong khi luật sư đang giải quyết vụ việc này，Nhận thấy có nhiều tranh chấp về việc xác định các điểm mấu chốt liên quan đến giao dịch nội gián trong luật hiện hành của nước tôi。Ví dụ: quy định pháp luật về xác định đối tượng của người giao dịch nội gián chưa rõ ràng，Định nghĩa về thuật ngữ thông tin nội bộ là khác nhau，Hoặc trong thực tế, có vấn đề với việc xác định chủ thể của thông tin nội bộ thông qua các phương tiện thụ động như nghe lén。Cũng，Luật sư bào chữa vụ án tội phạm giao dịch nội gián，Cách xác định xem “hành vi giao dịch liên quan rõ ràng là bất thường” của thủ phạm hay không、"Các tiêu chuẩn để ngăn chặn giao dịch nội gián bất hợp pháp thông qua cơ sở phòng vệ là gì", v.v.。Và theo luật và quy định hiện hành、Các yếu tố xung đột và trễ giữa các cách giải thích tư pháp，Tiêu chuẩn kết tội và tuyên án đối với các vụ giao dịch nội gián、Thực tiễn tư pháp không giống nhau，Cách luật sư xem xét các yếu tố hoặc hoàn cảnh liên quan ảnh hưởng đến việc tuyên án về tội giao dịch nội gián，Bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp của các bên。Vấn đề này sẽ được thảo luận chi tiết bên dưới。

1. Xác định đối tượng của tội giao dịch nội gián

(1) Định nghĩa thông tin nội bộ của người nội bộ

Xác định đối tượng phạm tội、Phán xét là vấn đề chính trong việc xác định tội giao dịch nội gián。Theo quy định tại Điều 180, Đoạn 1, "Luật Hình sự" nước tôi，Đối tượng của tội giao dịch nội gián bao gồm thể nhân và pháp nhân，Thể nhân được chia thành người nắm giữ thông tin nội bộ và tỷ lệ cá cược bóng đá châu á，Phạm vi cụ thể cần kết hợp với Luật Chứng khoán、"Quy định quản lý giao dịch hợp đồng tương lai"、Các quy định hành chính khác và giải thích tư pháp có liên quan do chính phủ hai nước ban hành để nhận dạng。Điều 51 Luật Chứng khoán sử dụng phương pháp liệt kê để làm rõ 8 loại người nội bộ，Điều khoản an toàn được áp dụng，Đưa “những người khác có thể lấy thông tin nội bộ theo quy định của cơ quan quản lý chứng khoán của Hội đồng Nhà nước” vào phạm vi thông tin nội bộ của người nội bộ。[2]Phạm vi của tám loại người có hiểu biết này liên quan đến việc phát hành chứng khoán và hợp đồng tương lai、Nhân sự liên quan ở nhiều khía cạnh khác nhau như giao dịch，Ngoài ra, việc thiết lập các điều khoản bảo vệ，Ở một mức độ nhất định, chúng tôi có thể trấn áp giao dịch nội gián trong lĩnh vực chứng khoán ở nước tôi với cường độ lớn hơn。Nhưng điều này cũng gây khó khăn cho việc hiểu và nắm bắt bản chất logic của điều khoản bảo đảm của luật này trong thực tế，Có phải là phương pháp giải thích tương tự，Tương tự ý nghĩa nội dung của các mệnh đề chung với tám loại mệnh đề được liệt kê rõ ràng，[3]Giải thích khác，Vấn đề liên quan đến việc thiết lập phạm vi “những người khác được cơ quan quản lý chứng khoán của Hội đồng Nhà nước chỉ định có thể lấy thông tin nội bộ” trong luật，Liên tục thiếu rõ ràng。

Tác giả nghĩ，Kết hợp với đặc điểm chung của các mệnh đề liệt kê trên dành cho người trong cuộc，Biết các hành vi và vị trí giao dịch nội gián có liên quan của tám loại người nội bộ này、Có mối quan hệ tương ứng giữa nội dung doanh nghiệp，Và bản chất là sự thuận tiện cho hung thủ lợi dụng chức vụ của mình，đã nhận được chứng khoán liên quan、Thông tin nội bộ về giao dịch hợp đồng tương lai。[4]Lợi ích pháp lý kép được bảo vệ bởi tội giao dịch nội gián theo luật hình sự của nước tôi，Tiêu chuẩn pháp lý nhằm duy trì trật tự quản lý thông thường của thị trường giao dịch chứng khoán và bảo vệ quyền bình đẳng của người tham gia thị trường chứng khoán trong việc biết thông tin chứng khoán。Người biết thông tin nội bộ，Công ty bổ nhiệm giám đốc、Các vị trí liên quan hoặc cơ hội kinh doanh dành cho quản lý cấp cao và những người khác có quyền truy cập vào thông tin nội bộ của công ty，Những người được cung cấp thông tin như vậy sẽ thực hiện thẩm định、Nghĩa vụ trung thành，Không sử dụng thông tin nội bộ công ty thu được cho mục đích cá nhân，Và luật pháp phân biệt cụ thể giữa "người biết thông tin nội bộ" và "tỷ lệ cá cược bóng đá châu á" dựa trên tiêu chuẩn của vị trí và chức vụ này，hợp lý và phù hợp。Tới đây，Tác giả ủng hộ，Dành cho những người lợi dụng vị trí công ty để lấy thông tin nội bộ và tham gia vào giao dịch nội gián，Người nội bộ hợp pháp có thể được xác định là thông tin nội bộ，Về logic của định nghĩa "những người khác có thể lấy thông tin nội bộ theo quy định của cơ quan quản lý chứng khoán của Hội đồng Nhà nước" trong điều khoản dự phòng，Các nguyên tắc có thể giải thích bằng phép loại suy，Đặt phạm vi thành Nhân sự cần có vị trí thuận tiện cho giao dịch nội gián。

(2) Nhận dạng những tỷ lệ cá cược bóng đá châu á

2012Tòa án nhân dân tối cao、"Giới thiệu về Xử lý giao dịch nội gián" do Viện kiểm sát nhân dân tối cao ban hành、Giải thích một số vấn đề về việc áp dụng luật cụ thể trong các vụ án hình sự về rò rỉ thông tin nội bộ" (sau đây gọi là""Giải thích tư pháp về giao dịch nội gián"") Đã xác định được những người đã lấy được thông tin nội bộ một cách bất hợp pháp，Và phân loại các phương pháp thu thập thông tin nội bộ bất hợp pháp là: loại phương tiện bất hợp pháp、Loại nhận dạng cụ thể và loại liên hệ đang hoạt động。Nhưng ý nghĩa của từ "bất hợp pháp" trong cách giải thích tư pháp không rõ ràng，Những ý kiến ​​lý thuyết khác nhau trong giới học thuật。Một số ý kiến，"Bất hợp pháp" đề cập đến tính bất hợp pháp của phương tiện，Tức là ăn trộm、Lấy thông tin nội bộ bằng các phương tiện bất hợp pháp như lừa đảo，Do đó, những người không có được thông tin nội bộ bằng các phương thức bất hợp pháp sẽ không bị coi là đối tượng của tội giao dịch nội gián。[5]Cũng có ý kiến，"Bất hợp pháp" đề cập đến tính bất hợp pháp của hành vi lấy thông tin nội bộ，Đó là quy luật khách quan，Nếu thủ phạm không có mối liên hệ đặc biệt với công ty，Thủ phạm không có kênh hợp pháp để tiếp cận thông tin，Vậy thì chỉ cần lấy thông tin nội bộ，nên được coi là người thu thập thông tin nội bộ một cách bất hợp pháp。[6]Theo định nghĩa về người thu thập thông tin nội bộ một cách bất hợp pháp，Khái niệm không rõ ràng về "mua lại bất hợp pháp" dẫn đến vấn đề trong việc xác định những người có được thông tin nội bộ bất hợp pháp trong thực tế。

Kết hợp với trường hợp này，Lin Moumou có được sự thuận tiện và phù hợp để lấy được thông tin nội bộ nhờ vào chức vụ của mình，Các cá nhân được xác định là nội bộ，Zhang bị cáo buộc thường xuyên liên lạc với Lin, người nắm giữ thông tin nội bộ, trong khoảng thời gian cung cấp thông tin nội bộ、Liên hệ，Và bị phát hiện sở hữu chứng khoán trái phép、Những người có thông tin nội bộ về giao dịch hợp đồng tương lai。Khi luật sư bắt đầu can thiệp bào chữa，Zhang từng khẳng định mình có mối quan hệ kinh doanh ổn định với Công ty A，Thường xuyên ghé thăm Công ty A，Và Zhang vô tình biết được thông tin nội bộ ở nơi công cộng của Công ty A và sau đó đoán ra rằng Công ty A có thể có ý định mua lại cổ phần của Công ty B，Tuy nhiên, Zhang cuối cùng đã không đưa ra được bằng chứng khách quan để chứng minh những vấn đề trên，Luật sư cuối cùng không thể bảo vệ điều này。Thực tế，Trong thực tế, tình huống thu thập thông tin nội bộ một cách thụ động nêu trên thực sự có thể xảy ra，Nếu Zhang thực sự có thể cung cấp bằng chứng khách quan để chứng minh rằng anh ta đã vô tình biết được thông tin nội bộ liên quan đến vụ án ở nơi công cộng，Vậy thì loại thông tin nội bộ này có được thông qua các phương tiện thụ động không hợp pháp cũng như không bất hợp pháp，Những người sử dụng thông tin này để thực hiện các giao dịch liên quan，Nó có thể được đưa vào phạm vi “thu thập thông tin bất hợp pháp” trong tội giao dịch nội gián không，Đáng thảo luận。

Như đã đề cập ở trên，Tội giao dịch nội gián bảo vệ lợi ích hợp pháp kép，Tác giả cho rằng phạm vi chủ thể của tội giao dịch nội gián cần được xác định cùng với lợi ích hợp pháp được luật hình sự bảo vệ，Và đưa các đối tượng "thụ động" có được thông tin nội bộ vào phạm vi "mua lại bất hợp pháp"，Chắc chắn sẽ mở rộng phạm vi xử phạt theo luật hình sự，Điều này trái với nguyên tắc khiêm tốn của luật hình sự。Đầu tiên，Theo "Luật hình sự" và "Giải thích tư pháp về giao dịch nội gián" của nước tôi, có thể thấy quy định về ba loại tỷ lệ cá cược bóng đá châu á，Ba loại diễn viên này lần lượt có hành vi “trộm cắp”、Lừa đảo、Trích xuất、Nghe lén、Xúc động、Đặc điểm của các phương tiện gián điệp hoặc giao dịch cá nhân bất hợp pháp，Sử dụng các phương tiện tích cực để tham gia、Rõ ràng、Đặc điểm nhận dạng cụ thể ngụ ý hoặc tiết lộ thông tin nội bộ，Và liên hệ và tham gia liên hệ với những người có hiểu biết、Rõ ràng、gợi ý、Đặc điểm chủ động rò rỉ thông tin。Ba loại người thu lợi bất hợp pháp này đều có đặc điểm chung，Tức là "trái pháp luật" chủ yếu thể hiện ở mặt tích cực、Là phương tiện chủ động xâm phạm lợi ích hợp pháp。Dành cho những người thu thập thông tin nội bộ một cách thụ động mà pháp luật không quy định，Tác giả tin rằng việc mở rộng của nó không thể bị hiểu là "bất hợp pháp"，Nếu không thì trái pháp luật。Thứ hai，Yêu cầu về nguyên tắc khiêm tốn của luật hình sự，Không phải mọi lợi ích hợp pháp đều được quy định và bảo vệ bằng hình phạt hình sự，Luật hình sự chỉ là biện pháp cuối cùng để bảo vệ lợi ích hợp pháp。Mặc dù，Người lấy và trao đổi thông tin nội bộ của vụ việc thông qua các phương tiện thụ động như kiến ​​thức tình cờ，Về mặt khách quan, nó vi phạm quyền và lợi ích bình đẳng của các nhà đầu tư không xác định trên thị trường chứng khoán，Nhưng nguyên tắc bảo vệ lợi ích hợp pháp không có nghĩa là chỉ cần có hành vi xâm phạm hoặc gây nguy hiểm cho lợi ích hợp pháp thì phải bị hình sự hóa。Nếu một hành vi xâm phạm lợi ích hợp pháp nào đó có thể bị phạt hành chính、Đã đạt được việc giam giữ và các biện pháp khác，Vậy thì đó không phải là lợi ích hợp pháp được luật hình sự bảo vệ，Nguyên tắc bảo vệ lợi ích hợp pháp phải ở mức "vừa phải"。[7]Giả sử rằng những đối tượng thu thập thông tin nội bộ một cách thụ động có thể được mở rộng để bao gồm cả những người "bất hợp pháp"，Sau đó, luật pháp có thể sử dụng trực tiếp mô tả "Không ai được sử dụng thông tin nội bộ để tham gia giao dịch nội gián"，Sẽ là thừa nếu luật quy định phạm vi của những người biết thông tin nội bộ và những người có được thông tin đó một cách bất hợp pháp。Cũng，Trong hành nghề tư pháp，Loại thông tin nội bộ này có được thông qua các phương tiện thụ động và được xác nhận bằng bằng chứng khách quan，Đây là tình huống tương đối hiếm gặp trong quá trình xử lý trường hợp。Và thủ phạm thực sự không có điều kiện tiên quyết để lấy được thông tin nội bộ một cách chủ động và bất hợp pháp，Hành vi tổng thể tương đối ít gây hại cho xã hội，Áp dụng xử phạt hành chính đối với họ cũng đủ để bảo vệ lợi ích hợp pháp。Như giáo sư Zhang Mingkai đã nói，Đối với hành vi cực kỳ hiếm，Ngay cả khi vi phạm lợi ích hợp pháp nghiêm trọng，Không cần thiết phải coi đó là tội phạm。[8]Theo đó，Tác giả cho rằng những đối tượng thụ động thu thập thông tin nội bộ không thể được đưa vào phạm vi những người thu thập thông tin nội bộ bất hợp pháp。Nếu bằng chứng toàn diện trong trường hợp này đủ để chứng minh rằng Zhang đã thu thập thông tin nội bộ một cách thụ động và vô tình và thực hiện các hoạt động giao dịch có liên quan，Vậy thì không thể xác định họ là "tỷ lệ cá cược bóng đá châu á"。

二、Việc xác định "hành vi giao dịch có liên quan rõ ràng là bất thường" trong các trường hợp giao dịch nội gián và các vấn đề tiêu chuẩn phòng vệ nhằm ngăn chặn hành vi giao dịch nội gián bất hợp pháp

Trong hành nghề tư pháp，Phát hiện tội phạm giao dịch nội gián、Quy trình của vụ việc đại khái như sau: sàn giao dịch chứng khoán dựa trên các tiêu chuẩn chuyên môn có liên quan，Qua theo dõi hàng ngày và các phương tiện khác, người ta phát hiện ra rằng giá cổ phiếu của công ty biến động đáng kể và liên tục，Và lấy thông tin tài khoản có giao dịch bất thường rõ ràng theo tiêu chuẩn liên quan，Sau đó truy tìm thông tin người dùng thực tế của tài khoản giao dịch bất thường thông qua tài khoản giao dịch bất thường。Đồng thời，Sở giao dịch chứng khoán sử dụng điều tra hành chính và các biện pháp khác，Đã tìm hiểu được thông tin nội bộ liên quan đến vụ án，Và theo đó xác định phạm vi những người có kiến ​​thức về thông tin nội bộ dựa trên thông tin nội bộ。Theo tiền đề này，Xác định thêm danh tính người dùng thực sự của tài khoản bất thường và người có thông tin nội bộ，Xác định xem hai người có thường xuyên liên lạc hay không、Liên hệ hoặc có mối quan hệ thân thiết，Và xác định những kẻ tình nghi có thể có。Nói cách khác，Hành vi giao dịch liên quan có thể được xác định là bất thường rõ ràng không，Đây là một trong những vấn đề quan trọng để xác định ban đầu liệu có nghi ngờ về giao dịch nội gián hay không。Điều 3 của "Giải thích tư pháp về giao dịch nội gián" tinh chỉnh các tiêu chí để xác định "hành vi giao dịch liên quan rõ ràng là bất thường"，Yêu cầu mở và kích hoạt toàn bộ các tài khoản có liên quan、Thay đổi quỹ、Giao dịch chứng khoán và tương lai、Tiền giao dịch tài khoản, v.v.，Mức độ đồng tình theo thời gian、Đưa ra phán đoán toàn diện về mức độ sai lệch giao dịch và tương quan lãi suất，Điều này có ý nghĩa hướng dẫn thiết thực để luật sư tham gia bào chữa trong các vụ án giao dịch nội gián trong thực tế。

Cũng，Theo quy định liên quan tại Điều 2 của "Giải thích tư pháp về giao dịch nội gián"，Khi luật sư thực hiện quyền bào chữa theo quy định của pháp luật，Ngoài việc xác nhận hành vi giao dịch liên quan của thủ phạm có rõ ràng là bất thường hay không dựa trên bằng chứng vụ án，Bạn cũng nên chú ý xác định thêm liệu hành vi giao dịch bất thường rõ ràng có lý do chính đáng hay nguồn thông tin hợp pháp。Trong trường hợp này，Mặc dù Zhang không suy đoán thông tin nội bộ dựa trên kinh nghiệm nhiều năm đầu tư và giao dịch chứng khoán，Tức là không có sự bảo vệ cho phân tích kỹ thuật của chính mình，Nhưng trong hoạt động tư pháp，Hầu hết các thủ phạm liên quan sẽ phủ nhận sự tồn tại của hành vi phạm tội giao dịch nội gián，Và bảo vệ với lý do giao dịch nội gián bị cáo buộc dựa trên kinh nghiệm và kỹ năng đầu tư của chính thủ phạm。Tới đây，Điều 4 của "Giải thích tư pháp về giao dịch nội gián" đã nêu rõ rằng "hành vi giao dịch có lý do chính đáng hoặc nguồn thông tin hợp pháp" được phân thành các loại，[9]Và thiết lập điều khoản an toàn với "giao dịch có lý do chính đáng khác hoặc nguồn thông tin chính đáng"。Trong thực tế，Khi luật sư bào chữa khẳng định việc bào chữa dựa trên phân tích kỹ thuật của chính thủ phạm，Các tiêu chuẩn liên quan quy định tại Điều 4 của cách giải thích tư pháp cần được so sánh chặt chẽ，Đặc biệt chú ý thu thập bằng chứng về thói quen giao dịch chứng khoán thường xuyên của thủ phạm、Thông tin thị trường mở、Giao dịch mở tài khoản cùng bằng chứng và tài liệu liên quan chứng minh phân tích kỹ thuật của chính thủ phạm，Do đó bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp của người phạm tội theo quy định của pháp luật。

3. Các vấn đề tiêu chuẩn để kết án và tuyên án trong các vụ giao dịch nội gián

"Giải thích tư pháp về giao dịch nội gián" làm rõ các tiêu chuẩn để kết án và tuyên án các trường hợp giao dịch nội gián，Và xác lập các tình huống "tình tiết nghiêm trọng" và "tình tiết đặc biệt nghiêm trọng"。Tuy nhiên，Quy định mới ban hành "Quy định về tiêu chuẩn lập hồ sơ và truy tố các vụ án hình sự thuộc thẩm quyền của cơ quan công an (2)" ban hành năm 2022 (sau đây gọi là""Tiêu chuẩn truy tố vụ án mới"")Điều 30，Đã có những thay đổi đối với tiêu chuẩn nộp hồ sơ và truy tố đối với các vụ giao dịch nội gián，"Doanh thu giao dịch chứng khoán" trong tiêu chí nộp hồ sơ đã tăng từ "hơn 500.000 nhân dân tệ" lên "hơn 2 triệu nhân dân tệ"，Số tiền lãi hoặc lỗ tránh được" đã tăng từ "hơn 150.000 nhân dân tệ" lên "hơn 500.000 nhân dân tệ"，"Số tiền ký quỹ được sử dụng trong giao dịch hợp đồng tương lai" đã tăng từ "hơn 300.000 nhân dân tệ" lên "hơn 1 triệu nhân dân tệ"。Trong "Tiêu chuẩn mới để truy tố các vụ án", chỉ có các tiêu chuẩn hình sự hóa đối với giao dịch nội gián được điều chỉnh，Trong khi Giải thích tư pháp về giao dịch nội gián năm 2012 vẫn còn hiệu lực và chưa bị bãi bỏ，Cách xác định tiêu chuẩn tuyên án đối với “tình tiết đặc biệt nghiêm trọng” trong vụ giao dịch nội gián，Trở thành khó khăn lớn trong hoạt động tư pháp về giao dịch nội gián。Tuy nhiên，Giới hạn do độ trễ pháp lý，Trên thực tế, điểm khởi đầu và logic kết án đối với các tội phạm “đặc biệt nghiêm trọng” về giao dịch nội gián của các tòa án trên toàn quốc là khác nhau，Có chút nhầm lẫn。Nếu phạm vi "tình tiết nghiêm trọng" của tội giao dịch nội gián được xác định trực tiếp dựa trên "Tiêu chuẩn truy tố vụ án mới"，Quyền "Giải thích tư pháp về giao dịch nội gián" cũng sẽ được áp dụng để xác định khung hình phạt "các tình tiết đặc biệt nghiêm trọng" đối với tội giao dịch nội gián，Không những không phù hợp với thực tế xã hội, điều kiện kinh tế，Và vì phạm vi tiêu chuẩn của "tình huống nghiêm trọng" và "tình huống đặc biệt nghiêm trọng" quá giống nhau，Vi phạm nguyên tắc công bằng。

Đối với trường hợp trên，Bản "Giải thích tư pháp về giao dịch nội gián" năm 2012 được nhà nước xây dựng cụ thể vào thời điểm đó dựa trên hiện trạng và trình độ phát triển của xã hội trước đây，Tiêu chuẩn này không phù hợp với sự phát triển của xã hội ngày nay。Giới thiệu "Tiêu chuẩn truy tố vụ án mới" vào năm 2022，Nó phản ánh sự điều chỉnh luật pháp của đất nước để thích ứng với sự phát triển kinh tế xã hội。Tuy nhiên，Luật pháp quốc gia có độ trễ nhất định，Trong các vụ án giao dịch nội gián, tiêu chuẩn để kết án và tuyên án đối với "các tình tiết đặc biệt nghiêm trọng" là khác nhau，Có xung đột lớn trong thực tế。Tới đây，Tác giả sau khi so sánh mới phát hiện ra，So với "Giải thích tư pháp về giao dịch nội gián"，Khi đặt ra tiêu chuẩn về "tình tiết nghiêm trọng" trong "Tiêu chuẩn truy tố vụ án mới"，Về “khối lượng giao dịch chứng khoán” liên quan đến vụ việc，gấp 4 lần tiêu chuẩn ban đầu；Về "số tiền lãi hoặc lỗ tránh được" liên quan đến vụ việc，là tiêu chuẩn ban đầu 3.3 lần；Về "số tiền ký quỹ chiếm giữ của hợp đồng tương lai" liên quan đến vụ việc，được phản ánh là 3 của tiêu chuẩn ban đầu.3 lần。Do đó，Trong luật pháp nước ta、Trước khi giải thích tư pháp sửa đổi tiêu chuẩn về "tình tiết đặc biệt nghiêm trọng" đối với tội giao dịch nội gián，Tác giả nghĩ，Trong thực tế, tiêu chuẩn về "tình huống đặc biệt nghiêm trọng" được áp dụng trong các trường hợp giao dịch nội gián，Bạn có thể tham khảo tỷ lệ cải tiến của tiêu chuẩn "tình tiết nghiêm trọng" đối với tội phạm giao dịch nội gián trong "Tiêu chuẩn truy tố vụ án mới" so với tiêu chuẩn "tình tiết nghiêm trọng" trong "Giải thích tư pháp về giao dịch nội gián"，Tiêu chuẩn dành cho "trường hợp đặc biệt nghiêm trọng" sẽ được tăng lên theo tỷ lệ tương ứng。Điều này không chỉ cho phép mức án khác nhau dành cho tội phạm giao dịch nội gián chứng khoán được cân bằng gần như bằng nhau，Cũng phù hợp với điều kiện phát triển kinh tế xã hội hiện nay，Nó giúp đảm bảo sự thống nhất giữa tội phạm, trách nhiệm và hình phạt trong thực tế。Cụ thể cho trường hợp này，Số tiền giao dịch nội gián của bị cáo Zhang trong thời gian giao dịch nội gián là hơn 32 triệu nhân dân tệ，Và không có lợi nhuận。Giả sử rằng tiêu chuẩn tuyên án "các tình tiết đặc biệt nghiêm trọng" đối với tội giao dịch nội gián được tăng lên và được xác định theo tỷ lệ bằng nhau，Các tình tiết tuyên án trong vụ án này tương ứng với “Doanh số giao dịch chứng khoán vượt quá 10 triệu nhân dân tệ”。Sau khi tòa sơ thẩm xác định rằng Zhang đã thu thập thông tin nội bộ một cách bất hợp pháp，tỷ lệ cá cược bóng đá châu á，Có "tình tiết đặc biệt nghiêm trọng"，Tác giả cho rằng nhận định này là hợp lý và phù hợp。

Kết luận

Quy định hành chính và hình sự về giao dịch nội gián chứng khoán，Liên quan đến sự phát triển lành mạnh của thị trường chứng khoán nước tôi。Đối mặt với tỷ lệ vi phạm và tội phạm chứng khoán ngày càng gia tăng，Nhà nước đã liên tiếp đưa ra các luật và quy định có liên quan、Giải thích tư pháp và quy định hành chính，Giám sát chặt chẽ và trấn áp các hành vi vi phạm, tội phạm chứng khoán。Mặc dù luật pháp hiện hành của nước tôi về giao dịch nội gián vẫn có những điều khoản không rõ ràng và có sự chậm trễ nhất định trong các luật và quy định liên quan，Nhưng với tư cách là một luật sư，Chúng ta nên suy nghĩ giỏi、Tóm tắt、Tóm tắt，Nắm bắt chính xác các đặc điểm cơ bản của hành vi giao dịch nội gián cũng như pháp luật và bản chất pháp lý đằng sau tội phạm giao dịch nội gián，Làm cách này ngay cả khi quy định không rõ ràng，Cũng có thể kiểm soát chính xác chất lượng xử lý vụ việc，Bảo vệ quyền lợi hợp pháp và quyền kiện tụng của các bên。

[Ghi chú]

[1] Xem Qian Qiong: "Phân tích ranh giới giữa vi phạm hình sự và hành chính trong giao dịch nội gián - Dựa trên 88 quyết định xử phạt hành chính và 19 bản án hình sự"，Đăng trên "Tạp chí Công an Giang Tây" số 1 năm 2015。

[2] Theo Điều 51 Luật Chứng khoán (2019)，Người cung cấp thông tin nội bộ giao dịch chứng khoán bao gồm:

(1) Nhà phát hành và giám đốc của nó、Giám sát viên、Quản lý cấp cao；

(2) Cổ đông và giám đốc nắm giữ trên 5% cổ phần của công ty、Giám sát viên、Quản lý cấp cao，Người kiểm soát thực tế của công ty và các giám đốc của công ty、Giám sát viên、Quản lý cấp cao；

(3) Các công ty được kiểm soát hoặc thực sự được kiểm soát bởi tổ chức phát hành và giám đốc của họ、Giám sát viên、Quản lý cấp cao；

(4) Những người có thể lấy được thông tin nội bộ liên quan của công ty do chức vụ của họ trong công ty hoặc do giao dịch kinh doanh với công ty；

(5) Bên mua lại công ty niêm yết hoặc bên tham gia giao dịch tài sản lớn và cổ đông kiểm soát của họ、người điều khiển thực tế、Giám đốc、Giám sát viên và quản lý cấp cao；

(6) Do chức vụ chính thức、Nơi giao dịch chứng khoán nơi bạn có thể lấy thông tin nội bộ tại nơi làm việc、Công ty chứng khoán、Cơ quan đăng ký và bù trừ chứng khoán、Nhân sự liên quan của tổ chức dịch vụ chứng khoán；

(7) Do trách nhiệm、Nhân viên của cơ quan quản lý chứng khoán có công việc cho phép họ thu thập thông tin nội bộ；

(8) Phát hành chứng khoán do nghĩa vụ pháp lý、Giao dịch hoặc mua lại công ty niêm yết、Cơ quan hữu quan quản lý các giao dịch tài sản lớn và có thể lấy thông tin nội bộ、Nhân viên cơ quan quản lý；

(9) tỷ lệ cá cược bóng đá châu á。

[3] Xem Jiang Tao: "Quy tắc giải thích "Điều khoản an toàn" của Luật Hình sự Kinh tế"，Đăng trên tạp chí "Học viện" số 6 năm 2018。

[4] Xem Liu Xianquan: "Về cách giải thích tư pháp và áp dụng pháp lý mới nhất về tội phạm giao dịch nội gián"，Đã đăng trong "Luật gia" số 5 năm 2012。

[5] Xem Tổng biên tập Wang Zuofu: "Nghiên cứu thực tiễn về Phòng Luật Hình sự (Phần 1)"，Nhà xuất bản Người sáng lập Trung Quốc Phiên bản 2007，Trang 546。

[6] Xem Liu Xianquan: "Nguyên tắc luật hình sự đối với tội phạm tài chính"，Nhà xuất bản Nhân dân Thượng Hải Phiên bản 2017，Trang 349。

[7] Xem Zhang Mingkai: "Bảo vệ lợi ích hợp pháp và nguyên tắc cân xứng"，Đăng trên tạp chí "Khoa học xã hội Trung Quốc" số 7 năm 2017。

[8] Xem Zhang Mingkai: "Luật hình sự (Ấn bản thứ năm)"，Pháp lý ấn bản 2016，Trang 65。

[9] "Giới thiệu về xử lý giao dịch nội gián、Giải thích một số vấn đề về áp dụng luật cụ thể trong các vụ án hình sự về rò rỉ thông tin nội bộ" Điều 4: Trong bất kỳ trường hợp nào sau đây，Không tham gia kinh doanh chứng khoán liên quan đến thông tin nội bộ theo quy định tại Khoản 1 Điều 180 Bộ luật Hình sự、Giao dịch hợp đồng tương lai:

(1) Sở hữu hoặc thỏa thuận、Các thể nhân khác cùng sở hữu trên 5% cổ phần của một công ty niêm yết với người khác、Pháp nhân hoặc

Các tổ chức khác mua lại cổ phần của công ty niêm yết;

(2) Theo hợp đồng bằng văn bản đã ký kết trước、Lệnh、Dự định tham gia chứng khoán liên quan、Giao dịch hợp đồng tương lai；

(3) Giao dịch dựa trên thông tin được người khác tiết lộ;

(4) Giao dịch có lý do chính đáng khác hoặc nguồn thông tin chính đáng。