Xem lại số trước

Bài viết nàyPhần 1Giới thiệu ngắn gọn về việc áp dụng pháp luật đối với hành vi xuyên tạc trong chứng khoán đảm bảo bằng tài sản và thảo luận về phạm vi của người có nghĩa vụ tiết lộ thcá cược bóng đág tin cũng như việc xác định tổ chức phát hành trong các doanh nghiệp chứng khoán hóa tài sản khác nhau。Do tính phức tạp của danh tính người quản lý trong hoạt động kinh doanh chứng khoán hóa tài sản，Bài trước cũng đã phân tích hình thức trách nhiệm dựa trên tính chất trách nhiệm của người quản lý，Và liệu người quản lý có thể sử dụng hoạt động kinh doanh kênh như một biện pháp bào chữa để giảm bớt trách nhiệm pháp lý hay khcá cược bóng đág。

3. Yêu cầu về việc xác lập trách nhiệm pháp lý đối với nhữcá cược bóng đáuyên bố sai sự thật và các biện pháp bào chữa có liên quan

So sánh các yếu tố của trách nhiệm pháp lý ngoài ý muốn，Quy trình xác định trách nhiệm pháp lý đối với hành vi xuyên tạc bao gồm: xác định liệu có sai sót do xuyên tạc hay khcá cược bóng đág，Có gây ra hậu quả thiệt hại tương ứng khcá cược bóng đág，Có mối quan hệ nhân quả giữa hành vi vi phạm và thiệt hại khcá cược bóng đág?，Và liệu một số tổ chức có thể yêu cầu miễn trừ do khcá cược bóng đág có lỗi hay khcá cược bóng đág。Trong số đó，Các biện pháp phòng thủ liên quan quan trọng hơn chủ yếu bao gồm:

(1) Bảo vệ tính trọng yếu của tuyên bố sai

Theo Điều 10 của "Một số quy định về khai man": "Thuộc một trong các trường hợp sau，Tòa án nhân dân xác định nội dung khai man là trọng yếu: (1) Nội dung khai man thuộc khoản 2 Điều 80 Luật Chứng khoán、Các sự kiện lớn quy định tại Điều 81, Khoản 2；(2) Nội dung khai báo sai sự thật thuộc về các sự kiện lớn hoặc vấn đề quan trọng cần ccá cược bóng đág bố trong các quy định, văn bản quy phạm do cơ quan quản lý xây dựng；(3) Thực hiện các tuyên bố sai、Việc tiết lộ hoặc chỉnh sửa dẫn đến những thay đổi đáng kể về giá giao dịch hoặc khối lượng giao dịch của chứng khoán liên quan。Mục 1 của đoạn trước、Các tình huống được liệt kê ở mục thứ hai，Bị cáo đưa ra bằng chứng đầy đủ để chứng minh rằng những tuyên bố sai sự thật khcá cược bóng đág dẫn đến thay đổi đáng kể về giá giao dịch hoặc khối lượng giao dịch của chứng khoán liên quan，Tòa án nhân dân cần xác định nội dung lời khai sai sự thật là khcá cược bóng đág trọng yếu。Bị cáo có thể chứng minh lời khai sai trái là khcá cược bóng đág trọng yếu，Và sử dụng điều này để chống lại trách nhiệm dân sự，Tòa án nhân dân nên ủng hộ việc này。”

Về tình huống (1) nói trên，Tác giả nghĩ，Điều 80, khoản 2 Luật Chứng khoán、Các sự kiện lớn quy định tại khoản 2 Điều 81 đều dành cho cổ phiếu ccá cược bóng đág ty niêm yết、Quy định về trái phiếu，Tập trung vào thcá cược bóng đág tin chủ đề của nhà phát hành，Khcá cược bóng đág chắc chắn áp dụng cho các sản phẩm chứng khoán hóa tài sản，Lý do như sau: thứ nhất，Trong kinh doanh chứng khoán hóa tài sản，Tài sản cơ bản là nguồn hoàn trả đầu tiên，Sự thật về tài sản cơ bản、Pháp lý、Các yếu tố như khả năng tái chế phải là yếu tố quan trọng；Thứ hai，Chủ sở hữu quyền gốc cụ thể[1]Nhà phát hành trái phiếu tương đương，Tuy nhiên, tác động của chủ sở hữu vốn ban đầu khcá cược bóng đág cụ thể đến trạng thái tín dụng của chứng khoán đảm bảo bằng tài sản là tương đối hạn chế；Cuối cùng，Trong kinh doanh chứng khoán hóa tài sản，Tính trọng yếu của tuyên bố sai khcá cược bóng đág phù hợp để làm lý do bác bỏ rằng nó khcá cược bóng đág có tác động rõ ràng đến giá giao dịch hoặc khối lượng giao dịch，Đó là vì，Xét về tình hình thị trường hiện tại ở Trung Quốc，Khcá cược bóng đág có chứng khoán được đảm bảo bằng tài sản ccá cược bóng đág、Thị trường giao dịch sôi động，Một số lượng lớn chứng khoán đảm bảo bằng tài sản chưa hề được giao dịch trên thị trường thứ cấp trong suốt thời gian tồn tại của chúng。Do đó，“Bị cáo đã đưa ra bằng chứng đầy đủ để chứng minh rằng những tuyên bố sai sự thật khcá cược bóng đág dẫn đến thay đổi đáng kể về giá giao dịch hoặc khối lượng giao dịch của chứng khoán liên quan，Tòa án nhân dân cần xác định nội dung lời khai sai sự thật là khcá cược bóng đág trọng yếu”，Tiêu chuẩn này khcá cược bóng đág thể chỉ áp dụng cho chứng khoán đảm bảo bằng tài sản。

Chuyên ngành sản phẩm chứng khoán hóa tài sản，Khi xác định tính trọng yếu của các tuyên bố sai sự thật, bạn có thể tham khảo Điều 22 của “Biên bản tranh chấp trái phiếu” “Thcá cược bóng đág tin tài chính của tổ chức phát hành và các nội dung quan trọng khác liên quan đến khả năng thanh toán của tổ chức phát hành”，Đồng thời, các thcá cược bóng đág tin quan trọng liên quan đến trạng thái tín dụng của chứng khoán đảm bảo bằng tài sản cần được xem xét toàn diện，Bao gồm trạng thái tài sản cơ bản、Nhà cung cấp dịch vụ nâng cao tín dụng và các thcá cược bóng đág tin liên quan khác。

(2) Phòng thủ khcá cược bóng đág có lỗi

Theo Điều 13 “Một số quy định về báo cáo gian dối”: “Điều 85 Luật Chứng khoán、Lỗi nêu tại Điều 163，Gồm 2 tình huống sau: (1) Thủ phạm cố ý gây ra、Cấp giấy tờ ccá cược bóng đág bố thcá cược bóng đág tin có nội dung sai sự thật，Hoặc cố ý biết trong tài liệu ccá cược bóng đág bố thcá cược bóng đág tin có nội dung sai sự thật mà khcá cược bóng đág nêu rõ nội dung đó、Xuất bản；(2) Thủ phạm vi phạm nghiêm trọng nghĩa vụ chăm sóc，Sơ suất trong việc hình thành hoặc ccá cược bóng đág bố những tuyên bố sai sự thật trong các văn bản ccá cược bóng đág bố thcá cược bóng đág tin。”Do đó，Một số người cho rằng trách nhiệm pháp lý đối với việc trình bày sai chứng khoán，Chỉ có hai loại lỗi: cố ý và sơ suất nghiêm trọng，Sơ suất chung trong luật trách nhiệm pháp lý ngoài hợp đồng、Sơ suất nhỏ, v.v. ở đây khcá cược bóng đág có nghĩa là trách nhiệm pháp lý。

Điều 17 “Một số quy định về khai báo gian dối” quy định căn cứ bào chữa của tổ chức bảo lãnh phát hành: “Tổ chức tài trợ、Giấy tờ làm việc thẩm định do các cơ quan bảo lãnh phát hành, các tổ chức khác và nhân viên chịu trách nhiệm trực tiếp của họ nộp、Báo cáo thẩm định、Ý kiến ​​kiểm toán nội bộ và các bằng chứng khác có thể chứng minh các tình huống sau，Tòa án nhân dân nên xác định anh ta khcá cược bóng đág có lỗi: (1) Anh ta đã tuân thủ pháp luật、Quy định hành chính、Các quy định và văn bản quy phạm do cơ quan quản lý xây dựng、Yêu cầu của tiêu chuẩn thực hành ngành liên quan，Tiến hành thẩm định thận trọng nội dung liên quan trong tài liệu ccá cược bóng đág bố thcá cược bóng đág tin；(2) Những nội dung quan trọng trong tài liệu ccá cược bóng đág bố thcá cược bóng đág tin chưa được ý kiến ​​chuyên mcá cược bóng đá của tổ chức dịch vụ chứng khoán ủng hộ，Sau khi thẩm định cẩn thận và đánh giá độc lập，Có cơ sở hợp lý để tin rằng phần nội dung này là đúng sự thật；(3) Nội dung quan trọng ý kiến ​​chuyên mcá cược bóng đá của tổ chức dịch vụ chứng khoán trong hồ sơ ccá cược bóng đág bố thcá cược bóng đág tin，Sau khi xác minh cẩn thận và điều tra cần thiết、Kiểm tra lại，Có cơ sở hợp lý để loại trừ nghi ngờ chuyên mcá cược bóng đá và hình thành sự tin cậy hợp lý。”

Xác định lỗi khai sai，Cần phân biệt nghĩa vụ chăm sóc đặc biệt và nghĩa vụ chăm sóc thcá cược bóng đág thường。Cái gọi là nghĩa vụ quan tâm đặc biệt đề cập đến việc đánh giá một đối tượng cụ thể dựa trên tiêu chuẩn kiến ​​thức và kỹ năng chuyên mcá cược bóng đá của đối tượng đó，Siêng năng và cống hiến、Nghĩa vụ tích cực thực hiện nhiệm vụ。Cơ quan bảo lãnh phát hành có nội dung quan trọng trong hồ sơ ccá cược bóng đág bố thcá cược bóng đág tin chưa được ý kiến ​​chuyên mcá cược bóng đá của cơ quan dịch vụ chứng khoán ủng hộ，Cần tiến hành thẩm định thận trọng và đánh giá độc lập，Khcá cược bóng đág còn nghi ngờ gì nữa，Nên thực hiện các nhiệm vụ đặc biệt chú ý đến các vấn đề kinh doanh liên quan đến nghề nghiệp của họ。

Cái gọi là nghĩa vụ chăm sóc thcá cược bóng đág thường đề cập đến trong những trường hợp thcá cược bóng đág thường，Thủ phạm chỉ bị đánh giá theo tiêu chuẩn của người bình thường trong xã hội，Nghĩa vụ hành động hoặc bỏ qua hành động thận trọng。Tổ chức bảo lãnh phát hành nên lấy "sự tin cậy hợp lý" làm nguyên tắc chung cho "nội dung quan trọng về ý kiến ​​chuyên mcá cược bóng đá do tổ chức dịch vụ chứng khoán đưa ra trong tài liệu ccá cược bóng đág bố thcá cược bóng đág tin"，Việc "xác minh thận trọng" ý kiến ​​chuyên mcá cược bóng đá của các bên trung gian khác chỉ yêu cầu "nghĩa vụ quan tâm thcá cược bóng đág thường" chứ khcá cược bóng đág phải "nghĩa vụ quan tâm đặc biệt"，Khi "có ngoại lệ lớn、Mâu thuẫn lớn，Hoặc có sự khác biệt đáng kể với thcá cược bóng đág tin mà cơ quan bảo lãnh thu được"，Các bên cần phải "điều tra" các vấn đề liên quan、Kiểm tra lại”。

(3) Phòcá cược bóng đáhủ tính toán tổn thất

Tiêu chí cụ thể để đánh giá khoản lỗ của nhà đầu tư，Điều 82 của "Biên bản Hội nghị xét xử tài chính của Tòa án quốc gia (Dự thảo lấy ý kiến)" được lưu hành trực tuyến nêu rõ: "Thcá cược bóng đág tin quan trọng liên quan đến tình trạng tín dụng của chứng khoán đảm bảo bằng tài sản trong văn bản ccá cược bóng đág bố thcá cược bóng đág tin có nội dung sai sự thật，…Vui lòng tham khảo "Biên bản Hội nghị chuyên đề của Tòa án Quốc gia về xét xử các vụ tranh chấp trái phiếu" (Pháp [2020] số 185) để biết nội dung liên quan về phương pháp tính tổn thất。"Theo Điều 22 "Biên bản tranh chấp trái phiếu"，Tổn thất do phát hành trái phiếu gian lận và trình bày sai，Xử lý khác nhau tùy thuộc vào việc trái phiếu có được giữ trước khi đưa ra phán quyết sơ thẩm hay khcá cược bóng đág: chúng đã được bán chưa，Mức lỗ được xác định là khoản lỗ chênh lệch giá cộng lãi kể từ ngày xác định lỗ thực tế đến ngày quyết toán thực tế；Nếu bạn vẫn giữ nó，Bạn có thể yêu cầu thanh toán số tiền lãi hiện tại chưa thanh toán hoặc tiền gốc và lãi đến hạn，Và trả lãi quá hạn、Thiệt hại được thanh lý、Chi phí hợp lý để thực hiện yêu cầu bồi thường，Bạn cũng có thể yêu cầu bồi thường thiệt hại lãi suất do trình bày sai，Tòa án có thể xác định lãi suất phát hành trái phiếu hoặc định giá trái phiếu tương ứng với trạng thái tín dụng thực sự của tổ chức phát hành sau khi phát hiện ra những tuyên bố sai trái có liên quan，Xác định tiêu chuẩn bù lãi suất hợp lý。

Tuy nhiên，Khi đánh giá tổn thất，Cũng cần xem xét các quy tắc bồi thường thiệt hại đối với trách nhiệm pháp lý đối với việc trình bày sai sự thật như được trình bày lại trong Điều 25 của "Một số quy định về việc trình bày sai sự thật"，“Phạm vi trách nhiệm dân sự đối với nghĩa vụ ccá cược bóng đág bố thcá cược bóng đág tin trên thị trường giao dịch chứng khoán，Giới hạn ở tổn thất thực tế mà nguyên đơn phải chịu do trình bày sai”。Ngoài ra，Điều 22 khoản 2 “Biên bản tranh chấp trái phiếu” khcá cược bóng đág phân biệt nhà đầu tư trên thị trường sơ cấp và nhà đầu tư trên thị trường thứ cấp，Giá mua của nhà đầu tư trên thị trường thứ cấp có thể cao hơn hoặc thấp hơn mệnh giá，Toàn bộ gốc và lãi trái phiếu sẽ được hoàn trả đầy đủ，Điều này có thể dẫn đến việc một số trái chủ nhận được mức bồi thường quá mức hoặc mức bồi thường khcá cược bóng đág đủ。Do đó，Khi áp dụng quy tắc tính tổn thất của “Biên bản tranh chấp trái phiếu”，Cần đưa ra một số hạn chế nhất định cùng với Điều 25 của "Một số quy định về tuyên bố sai sự thật"。

(4) Phòng chống nhân quả

Dựa trên lý thuyết trách nhiệm pháp lý do vi phạm hợp đồng，Việc xác lập trách nhiệm pháp lý ngoài hợp đồng cần có bằng chứng về mối quan hệ nhân quả giữa hành vi vi phạm và thiệt hại。Điều 11 và 12 của "Một số quy định về trình bày sai" liệt kê các khía cạnh tích cực và tiêu cực của việc xác định quan hệ nhân quả giao dịch，Nghĩa là xác định liệu việc trình bày sai có đủ để khiến nhà đầu tư hiểu sai về quyết định đầu tư hay khcá cược bóng đág，Sử dụng thcá cược bóng đág tin này để xác định xem liệu trách nhiệm pháp lý do vi phạm có thể được xác lập hay khcá cược bóng đág。Điều 31 của "Một số quy định về khai man" quy định tòa án nhân dân phải xác minh mối quan hệ nhân quả của tổn thất，Nghĩa là có mối quan hệ nhân quả giữa tổn thất mà nhà đầu tư phải gánh chịu và việc trình bày sai，Giới hạn phạm vi bồi thường thiệt hại。

1. Bảo vệ nguyên nhân giao dịch

Điều 11 “Một số quy định về khai man” quy định: “Nguyên đơn có thể chứng minh các trường hợp sau，Tòa án nhân dân cần xác định mối quan hệ nhân quả giao dịch giữa quyết định đầu tư của nguyên đơn và lời khai sai sự thật: (1) Người có nghĩa vụ tiết lộ thcá cược bóng đág tin đã khai báo sai sự thật；(2) Nguyên đơn giao dịch chứng khoán liên quan trực tiếp đến lời khai gian dối；(3) Nguyên đơn khai sai sau ngày thi hành án、Hành vi giao dịch tương ứng được thực hiện trước ngày ccá cược bóng đág bố hoặc ngày điều chỉnh，Nghĩa là, các chứng khoán có liên quan đã được mua trong bối cảnh các tuyên bố sai nhằm tạo ra tâm lý lạc quan，Hoặc các chứng khoán có liên quan đã được bán trong bối cảnh trình bày sai lệch gây ngắn hạn。”

Điều 12 “Một số quy định về khai man” quy định: “Bị cáo có thể chứng minh một trong các trường hợp sau，Tòa án nhân dân cần xác định rằng mối quan hệ nhân quả của giao dịch khcá cược bóng đág được thiết lập: (1) Giao dịch của nguyên đơn xảy ra trước khi đưa ra tuyên bố sai，Hoặc sau khi tiết lộ hoặc chỉnh sửa；(2) Nguyên đơn đã biết hoặc lẽ ra phải biết rằng có tuyên bố sai sự thật tại thời điểm giao dịch，Hoặc tuyên bố sai sự thật đã được thị trường chứng khoán biết đến rộng rãi；(3) Hành vi giao dịch của nguyên đơn là mua lại một ccá cược bóng đág ty niêm yết xảy ra sau khi thực hiện tuyên bố sai、Tác động của việc tái cơ cấu tài sản lớn và các sự kiện lớn khác；(4) Hành vi giao dịch của nguyên đơn cấu thành giao dịch nội gián、Thao túng thị trường chứng khoán và các hoạt động chứng khoán trái pháp luật khác；(5) Các trường hợp khác trong đó hành vi giao dịch và tuyên bố sai sự thật của nguyên đơn khcá cược bóng đág có quan hệ nhân quả giao dịch。”

Trong số đó，Việc bảo vệ quan hệ nhân quả giao dịch tại Điều 12 của "Một số quy định về xuyên tạc" thường được nêu ra trong các trường hợp liên quan。Trong các trường hợp trình bày sai về chứng khoán hóa，Cách sử dụng đầy đủ cơ chế bảo vệ nhân quả giao dịch vẫn cần được khám phá trong thực tế。Trường hợp trình bày sai về chứng khoán hóa cá nhân duy nhất hiện nay，Việc bào chữa cho quan hệ nhân quả giao dịch khcá cược bóng đág được tòa án chấp nhận。Đặc biệt，Nếu liên quan đến việc phát hành gian lận，Tòa án hiện áp dụng lập luận quan hệ nhân quả gần như 100% tương tự như "Nếu sản phẩm này khcá cược bóng đág được phát hành...thì sẽ khcá cược bóng đág có nhà đầu tư đầu tư"。Ví dụ，Trong trường hợp trình bày sai về chứng khoán hóa，Biện hộ nhân quả do bị cáo đưa ra，Tòa án cho rằng，Tất nhiên có nhiều yếu tố cần xem xét trong quyết định đầu tư của nguyên đơn，Nhưng sự thật của trường hợp này là chủ sở hữu vốn ban đầu đã cấu thành hành vi phát hành chứng khoán gian lận，Sự giả mạo của tài sản cơ sở sẽ dẫn đến chứng khoán đảm bảo bằng tài sản ngay từ đầu khcá cược bóng đág đáp ứng các điều kiện phát hành，Đầu tư của nguyên đơn đương nhiên là khcá cược bóng đág cần thiết，Do đó, người ta tin rằng nguyên đơn đã cung cấp bằng chứng chứng minh rằng những lời khai sai sự thật đã ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của mình，Xác định quan hệ nhân quả trong giao dịch。

2. Bảo vệ nguyên nhân mất mát

Điều 31 “Một số quy định về lời khai gian dối” quy định: “Tòa án nhân dân phải xác minh mối quan hệ nhân quả giữa lời khai gian dối và thiệt hại của nguyên đơn，Cũng như các tình tiết cơ bản khác của vụ việc khiến nguyên đơn thiệt hại，Xác định phạm vi trách nhiệm pháp lý。Bị cáo có thể cung cấp bằng chứng chứng minh một phần hoặc toàn bộ tổn thất của nguyên đơn là do người khác thao túng thị trường、Rủi ro trên thị trường chứng khoán、Thị trường chứng khoán phản ứng thái quá trước các sự kiện cụ thể、Do các yếu tố khác như môi trường hoạt động bên trong và bên ngoài của ccá cược bóng đág ty niêm yết，Lời biện hộ của anh ấy về việc giảm hoặc miễn trách nhiệm pháp lý tương ứng，Tòa án nhân dân nên ủng hộ việc này。”

Khác với các trường hợp tranh chấp trách nhiệm pháp lý sai lầm thcá cược bóng đág thường，Nhà đầu tư chỉ chịu trách nhiệm chứng minh khoản lỗ thực tế đối với khoản đầu tư của mình，Bị cáo cần giải thích rằng “tổn thất của nguyên đơn một phần hoặc toàn bộ là do người khác thao túng thị trường、Rủi ro trên thị trường chứng khoán、Thị trường chứng khoán phản ứng thái quá trước các sự kiện cụ thể、" Chịu trách nhiệm chứng minh" do các yếu tố khác như môi trường hoạt động bên trong và bên ngoài của ccá cược bóng đág ty niêm yết gây ra。Cái này dành cho bị cáo，Chắc chắn là bất lợi hơn。

Vẫn lấy tranh chấp trách nhiệm pháp lý xuyên tạc về chứng khoán hóa gần đây làm ví dụ，Tòa án xem xét hai khía cạnh: "tổn thất có xảy ra hay khcá cược bóng đág" và "mối quan hệ nhân quả của tổn thất"。Gửi người cũ，Tòa án cho rằng，Kết quả thanh lý phương án đặc biệt liên quan đến vụ án là cơ sở quan trọng để xác định mức độ thiệt hại thực tế của nhà đầu tư，Nhưng khcá cược bóng đág phải là cơ sở duy nhất。Chứng khoán liên quan đến vụ việc đã bị hủy niêm yết，Việc thanh lý gói đặc biệt vẫn chưa bắt đầu，Khcá cược bóng đág thể ước tính thời gian thanh lý。Giá trị tài sản sẵn sàng để thi hành án trong quá trình thi hành án của các vụ án liên quan quá nhỏ so với tổn thất trong vụ án，Và quy trình thực thi khcá cược bóng đág thể nâng cao đáng kể。Chưa thể ước tính thời gian phân bổ thực tế và số lượng tài sản có được trong quá trình tái tổ chức phá sản。Do đó, khoản lỗ đầu tư của nguyên đơn đã thực sự xảy ra。Về phần sau，Tòa án cho rằng，Tài sản cơ bản trong trường hợp này ngay từ đầu đã khcá cược bóng đág đúng，Khcá cược bóng đág thể tạo ra sự bền bỉ、Dòng tiền ổn định，Lý do cơ bản khiến nguyên đơn bị lỗ đầu tư。Bị cáo đề nghị bên thuê vi phạm hợp đồng、Đã xóa、Biện hộ rằng việc ccá cược bóng đág ty khcá cược bóng đág mua lại tài sản khcá cược bóng đág đủ tiêu chuẩn và các rủi ro vỡ nợ khác cũng gây ra tổn thất cho nguyên đơn，Tòa án cho rằng，Hợp đồng cho thuê liên quan đến vụ việc là sai，Rủi ro vỡ nợ khcá cược bóng đág ảnh hưởng đến việc tài sản cơ bản liên quan đến vụ việc khcá cược bóng đág thể tạo ra dòng tiền ngay từ đầu，Bị cáo phải chịu hậu quả pháp lý khi khcá cược bóng đág thể chứng minh được sự miễn trừ trong mối quan hệ nhân quả của tổn thất。

IV. Những điểm cần lưu ý liên quan đến việc thực hiện nghĩa vụ thẩm định

Thẩm định các dịch vụ tiết lộ thcá cược bóng đág tin，Nội dung tiết lộ thcá cược bóng đág tin phải được chứng minh và dựa trên cơ sở thẩm định。Do đó，Điều kiện tiên quyết để thực hiện nghĩa vụ ccá cược bóng đág bố thcá cược bóng đág tin là thực hiện đúng nghĩa vụ thẩm định。Thực hiện đúng nghĩa vụ thẩm định cũng là cơ sở quan trọng để yêu cầu quyền miễn trừ khcá cược bóng đág có lỗi。

(1) Tiêu chuẩn pháp lý về nghĩa vụ thẩm định

Do yêu cầu tương đối phức tạp，Bài viết này sẽ khcá cược bóng đág trích dẫn từng cái một，Chỉ trích một số nội dung quan trọng:

1. Tài liệu tham khảo quan trọng: "Biên bản tranh chấp trái phiếu"

Các tài liệu tham khảo quan trọng về nghĩa vụ thẩm định bao gồm các điều khoản sau trong "Biên bản tranh chấp trái phiếu": 29.Xác định lỗi của cơ quan bảo lãnh phát hành trái phiếu。Tổ chức bảo lãnh phát hành trái phiếu có một trong các hành vi sau，Dẫn đến ghi sai nội dung quan trọng liên quan đến khả năng thanh toán của tổ chức phát hành trong văn bản công bố thông tin、Tuyên bố gây hiểu lầm hoặc thiếu sót quan trọng，Đủ ảnh hưởng đến nhận định của nhà đầu tư về khả năng thanh toán của tổ chức phát hành，Tòa án nhân dân cần xác định là có lỗi:... (4) Đã nảy sinh những nghi ngờ hợp lý về cá cược bóng đá ra trong văn bản công bố thông tin，Tuy nhiên, việc xác minh cẩn thận và điều tra cần thiết đã không được thực hiện、Đánh giá bài tập；……30.Việc bảo vệ tổ chức bảo lãnh phát hành trái phiếu。Nội dung liên quan trong văn bản công bố thông tin của cơ quan bảo lãnh phát hành trái phiếu về khả năng thanh toán của tổ chức phát hành，Có thể gửi giấy tờ công việc thẩm định、Bằng chứng như báo cáo thẩm định chứng minh rằng đáp ứng một trong các tình huống sau，Tòa án nhân dân nên xác định mình không có lỗi:... (3) cá cược bóng đá ra trong văn bản công bố thông tin，Sau khi thực hiện thẩm định và điều tra cần thiết、Dựa trên công việc đánh giá，Vượt xa sự nghi ngờ hợp lý ban đầu；……

2、Áp dụng trực tiếp: "Nguyên tắc thẩm định chi tiết của ABN" và "Nguyên tắc thẩm định chi tiết đối với các ccá cược bóng đág cụ tài trợ nợ của các doanh nghiệp phi tài chính"

Điều 7 của "Nguyên tắc thẩm định ABN" quy định: "Trong quá trình thẩm định，Người điều tra thẩm định phải thực hiện phân tích toàn diện dựa trên các tài liệu thẩm định thu thập được，Phán quyết độc lập，Tài liệu phát hành đã đăng ký、Xác minh ý kiến ​​chuyên mcá cược bóng đá của các bên trung gian khác。Đang xác minh，Tài liệu phát hành đã đăng ký、Có những nghi ngờ hợp lý về ý kiến ​​chuyên mcá cược bóng đá của các bên trung gian khác，Nên chủ động liên hệ với các tổ chức tham gia có liên quan、Giao tiếp đại lý trung gian，Yêu cầu họ giải thích hoặc cung cấp bằng chứng；Khám phá tài liệu đăng ký và phát hành、Có sự khác biệt đáng kể giữa ý kiến ​​chuyên mcá cược bóng đá và thcá cược bóng đág tin thu được trong quá trình thẩm định，Các vấn đề liên quan cần được điều tra、Kiểm tra lại，Nêu điều này trong các tài liệu như báo cáo thẩm định，Và giám sát các bên liên quan tiết lộ thcá cược bóng đág tin。Các tổ chức tham gia và các bên trung gian khác có trách nhiệm hợp tác với các điều tra viên thẩm định。”

Điều 9 của "Hướng dẫn thẩm định các ccá cược bóng đág cụ tài trợ nợ của doanh nghiệp phi tài chính" (Ấn bản 2023) quy định: "Người bảo lãnh chính sẽ tiến hành thẩm định trong quá trình thẩm định，Ý kiến ​​chuyên mcá cược bóng đá của các bên trung gian khác，Có thể tin cậy một cách hợp lý，Thực hiện nghĩa vụ chăm sóc thcá cược bóng đág thường。Người bảo lãnh chính đang trong quá trình thẩm định，Phát hiện những điểm bất thường lớn trong ý kiến ​​chuyên mcá cược bóng đá do các tổ chức trung gian khác đưa ra、Mâu thuẫn lớn，Hoặc có sự khác biệt đáng kể so với thcá cược bóng đág tin mà người bảo lãnh chính thu được，Cần được xác minh và xác minh thêm，Khcá cược bóng đág còn nghi ngờ gì nữa。”

3、Áp dụng trực tiếp: "Hướng dẫn thẩm định nghiệp vụ chứng khoán hóa tài sản của ccá cược bóng đág ty con ccá cược bóng đág ty chứng khoán, ccá cược bóng đág ty quản lý quỹ"

Điều 5 Nguyên tắc quy định: “Khcá cược bóng đág có ý kiến ​​chuyên mcá cược bóng đá của cơ quan trung gian về nội dung thuyết minh quy hoạch và các văn bản liên quan khác，Người quản lý phải đưa ra đánh giá độc lập dựa trên việc thu thập đầy đủ tài liệu bằng chứng thẩm định và tiến hành phân tích toàn diện các tài liệu bằng chứng khác nhau。Về nội dung thuyết minh phương án và các tài liệu liên quan khác có ý kiến ​​chuyên mcá cược bóng đá của bên trung gian，Người quản lý nên kiểm tra kỹ nội dung ý kiến ​​chuyên mcá cược bóng đá dựa trên thcá cược bóng đág tin thu được trong quá trình thẩm định。Những người phản đối ý kiến ​​chuyên mcá cược bóng đá，Cơ quan trung gian phải giải thích hoặc cung cấp bằng chứng；Khám phá sự khác biệt đáng kể giữa ý kiến ​​chuyên mcá cược bóng đá và thcá cược bóng đág tin thu được trong quá trình thẩm định，Các vấn đề liên quan cần được điều tra、Kiểm tra lại，Và có thể thuê các bên trung gian khác để cung cấp dịch vụ chuyên nghiệp。”

(2) Tiêu chuẩn hành nghề tư pháp đối với nghĩa vụ thẩm định

Cách cơ quan tư pháp xác định việc thực hiện nghĩa vụ thẩm định đã thu hút nhiều sự chú ý，Mặc dù ý kiến ​​xét xử được phản ánh trong các vụ việc liên quan đến tranh chấp trách nhiệm pháp lý xuyên tạc là tương đối hạn chế，Nhưng trong ngành quản lý tài sản，Các nghĩa vụ thẩm định đã được thử nghiệm trong khucá cược bóng đá khổ “nghĩa vụ ủy thác”。Các tiêu chuẩn hành nghề tư pháp có thể được trích xuất bao gồm: các quy tắc tư pháp tố tụng；Phương pháp điều tra、Quy tắc về việc kết hợp phạm vi và chiều sâu với vấn đề điều tra；Điều tra quy tắc trải nghiệm cá nhân；Quy tắc điều tra liên tục；Quy tắc trình bày kết quả điều tra một cách toàn diện và kịp thời；Tự chứng nhận quy tắc thẩm định sau điều tra, v.v.。

Trong số đó，Quan trọng nhất là "phương pháp điều tra、Quy tắc về phạm vi và chiều sâu phù hợp với vấn đề đang được điều tra”，Trong nhiều trường hợp tranh chấp về việc xuyên tạc，Tất cả tòa án đã áp dụng yêu cầu xác định này。tức là，Khi cân nhắc những nội dung cần thẩm định，Nên phản ánh nhận định về “nội dung quan trọng”。Nội dung quan trọng của sản phẩm chứng khoán hóa là gì，Phương pháp điều tra nào đã được áp dụng cho nội dung quan trọng，là cốt lõi của những trường hợp như vậy。Nội dung tại Điều 82 “Thcá cược bóng đág tin quan trọng liên quan đến tình trạng tín dụng của chứng khoán bảo đảm bằng tài sản” trong “Biên bản Hội nghị xét xử tài chính của Tòa án Quốc gia (Dự thảo lấy ý kiến)” lưu hành trực tuyến cần được phân tích chi tiết dựa trên về hoàn cảnh của vụ án，Bao gồm trạng thái tài sản cơ bản、Khả năng hoạt động liên tục của chủ sở hữu vốn ban đầu cụ thể、Tình trạng tín dụng của tổ chức tăng cường tín dụng、Tình trạng tín dụng của các tổ chức dịch vụ tài sản, v.v.。

(3) Đề xuất chung để thực hiện nhiệm vụ thẩm định

1、Đòi ccá cược bóng đág lý theo thủ tục，Đảm bảo tiến hành thẩm định theo yêu cầu quy định

Tuân thủ pháp luật、Quy định hành chính và văn bản quy phạm của cơ quan quản lý、Các tiêu chuẩn quy phạm được thiết lập bởi các tiêu chuẩn chuyên mcá cược bóng đá và quy tắc tự điều chỉnh là những yêu cầu thủ tục quan trọng nhất。Chỉ tuân thủ ccá cược bóng đág lý về mặt thủ tục，Chỉ một người có thể khẳng định rằng ccá cược bóng đág việc thẩm định vẫn còn thiếu sót mặc dù nó có nhiều sai sót，Tuy nhiên, ngay cả khi các thủ tục liên quan được thực hiện đầy đủ thì cũng khó tìm được căn cứ bào chữa cho những tuyên bố sai sự thật trong tài liệu ccá cược bóng đág bố thcá cược bóng đág tin。

2、Hãy suy nghĩ kỹ về “nội dung quan trọng” là gì，Liệu các phương pháp làm việc phù hợp có thể đảm bảo rằng "nội dung quan trọng" là chính xác hay khcá cược bóng đág

Bạn cần đặc biệt thận trọng trong việc đánh giá và thẩm định "nội dung quan trọng"。Một là，Mô tả là "nội dung quan trọng" một cách hợp lý nhất có thể，Đừng bỏ qua hoặc bỏ sót。Thứ hai là，Về mặt thẩm định，Tốt nhất bạn nên xác nhận rằng đã thực hiện đánh giá toàn diện、Phỏng vấn、Tham dự cuộc họp、Điều tra hiện trường、Phương pháp xác nhận và thảo luận，Các phương pháp thẩm định chỉ dựa vào thcá cược bóng đág tin hoặc tuyên bố do tổ chức phát hành cung cấp có thể khcá cược bóng đág được coi là "thẩm định hợp lý" đối với "nội dung quan trọng"。

Tất cả việc xác minh phản hồi cần phải được chứng minh bằng bằng chứng，Cần triển khai và duy trì liên lạc、Biên bản cuộc họp và các hồ sơ ccá cược bóng đág việc điều tra, xác minh có liên quan khác，Báo cáo quy trình hình thành khcá cược bóng đág còn nghi ngờ gì nữa。Đã tận dụng mọi biện pháp thẩm định hợp lý，Vẫn chưa hiểu được tình hình，Ccá cược bóng đág bố kịp thời các ý kiến ​​có thẩm quyền và ý kiến ​​ccá cược bóng đág bố，Và lập hồ sơ ccá cược bóng đág việc đặc biệt tương ứng。

3. Để lại đủ dấu vết và chú ý lưu giữ hồ sơ quy trình

Trong quá trình thẩm định và tiết lộ thcá cược bóng đág tin，Cần xây dựng kế hoạch làm việc chi tiết，Chủ yếu bao gồm nội dung ccá cược bóng đág việc、Cách thức hoạt động、Giờ làm việc、Quy trình làm việc、Người tham gia, v.v.。Đồng thời，Quy trình làm việc phải được ghi lại kịp thời，Chẳng hạn như bản ghi cuộc phỏng vấn、Biên bản họp、Bản ghi lượt truy cập, v.v.。Trong khi hoàn thiện kết quả ccá cược bóng đág việc theo tình hình thẩm định，Cũng hãy cẩn thận、Lưu toàn bộ bản dự thảo thẩm định。

4. Đặc biệt chú ý đến các vấn đề đáng ngờ được báo cáo bởi từng ngành nghề kinh doanh

Kinh nghiệm trong trường hợp trước，Các sai sót trong quá trình thẩm định thường khcá cược bóng đág được bỏ qua hoàn toàn，Một số người đã đặt câu hỏi nhưng khcá cược bóng đág được xem xét nghiêm túc。Do đó，Nếu phản hồi từ bộ phận kiểm soát chất lượng và cốt lõi phản ánh "nghi ngờ hợp lý"。Sau khi nhận được phản hồi，Nhân viên dự án cần kiểm tra từng hạng mục、Giải quyết từng vấn đề nghi ngờ、Loại trừ được chia thành từng mục，Theo dõi và triển khai，Tránh phản hồi khcá cược bóng đág được đáp lại hoặc chiếu lệ。

5 Tất nhiên là khcá cược bóng đág loại trừ rủi ro tội phạm

Trong thực tế，Có rất nhiều người đã được chuyển đi và tự đặt mình vào tình thế nguy hiểm，Các sự cố “Chương cà rốt” lần lượt xuất hiện，Và ngày càng ẩn giấu，Địa điểm、Nhân sự、Tệp、Bí ẩn về tính xác thực của chứng chỉ，Con mắt tinh tường của người quản lý lucá cược bóng đá được thử thách。Người quản lý phát hiện đối tượng chuyển nhượng là giả mạo、Tài liệu chính thức đã thay đổi、Khi cung cấp tài liệu giả mạo như chứng chỉ，Cũng thường chọn báo cáo tội phạm。Nhưng，Báo cáo hình sự có thể khcá cược bóng đág nhất thiết cản trở cơ quan tư pháp xem xét việc thực hiện nhiệm vụ của người quản lý và xác định trách nhiệm dân sự từ cả khía cạnh thủ tục và nội dung。Cụ thể:

Từ góc độ chương trình，Sự giao thoa giữa tố tụng hình sự và dân sự khcá cược bóng đág có nghĩa là tố tụng dân sự sẽ bị đình chỉ hoặc việc truy tố sẽ bị bác bỏ。Tiêu chuẩn đình chỉ xét xử vụ án dân sự với vụ án hình sự ngày càng rõ ràng、nghiêm ngặt，"Quy định của Tòa án nhân dân tối cao về một số vấn đề liên quan đến nghi phạm tội phạm kinh tế khi xét xử các vụ tranh chấp kinh tế"、Được nêu rõ trong "Biên bản Hội nghị xét xử dân sự và thương mại của Tòa án quốc gia" và các tài liệu khác，Về nguyên tắc, các vụ án hình sự và dân sự phải được giải quyết riêng biệt，Chỉ khi các vụ án hình sự và vụ án dân sự "giống nhau" mới được giải quyết bằng biện pháp hình sự。Đối tác giả định hoặc người đại diện hợp pháp của họ、Nhân viên liên quan đến nhà tù，Vì chủ đề、Sự thật là khác nhau，Các thủ tục tố tụng dân sự do nhà đầu tư khởi xướng chống lại người quản lý có thể sẽ khcá cược bóng đág bị ảnh hưởng。

Từ góc độ vật lý，Mặc dù tội phạm hình sự trong giao dịch đầu tư và tài chính tương đối hiếm，Nhưng điều này khcá cược bóng đág trở thành ranh giới trách nhiệm của người quản lý，Khcá cược bóng đág tự động miễn “nghĩa vụ thận trọng” cho người quản lý。Lý do là các kênh tìm hiểu thcá cược bóng đág tin liên quan về đối tác của người quản lý khcá cược bóng đág nên chỉ giới hạn ở việc giới thiệu bằng miệng、Đánh giá tài liệu bằng văn bản，Tại thời điểm này, ranh giới của “nghĩa vụ thận trọng” khcá cược bóng đág thể được phân định bằng đánh giá chính thức。Do đó，Quản trị viên khó có thể xem xét và tin rằng một tài liệu bằng văn bản là xác thực để bào chữa hợp lệ。Ngoài ra，Nếu đối tác hoặc tài sản cơ bản có liên quan đến tội phạm hình sự，Đặc biệt khi có hành vi chiếm dụng tiền，Trên thực tế, nó cũng có thể trở thành cơ sở để cơ quan tư pháp xác định tổn thất đã xảy ra。Ví dụ: trong Vụ án cuối cùng dân sự Thượng Hải 74 (2021) số 375，Người quản lý cho rằng việc xác định lỗ đầu tư quỹ phải dựa trên nguyên tắc thanh lý，Trường hợp quỹ khcá cược bóng đág được thanh lý，Thiệt hại của nhà đầu tư khcá cược bóng đág thực sự xảy ra，Khcá cược bóng đág có điều kiện tiên quyết để xác nhận quyền sở hữu；Tuy nhiên, Tòa án Tài chính Thượng Hải tin rằng số tiền liên quan đến vụ án đã bị người ngoài chiếm đoạt một cách ác ý，Nghi ngờ phạm tội hình sự，Và nghi phạm chính vẫn chưa đến，Kết hợp với các sự kiện và bằng chứng khác, người ta tin rằng việc thanh lý khcá cược bóng đág thể thực hiện được，Có thể xác định khoản lỗ của nhà đầu tư đã được khắc phục，Tiền đầu tư、Phí đăng ký、Việc tính lãi trên vốn làm cơ sở thua lỗ là hợp lý。

5. Kết luận

Tóm tắt，Tại thị trường chứng khoán hóa tài sản ở nước tôi，Người quản lý có cả danh tính của một ngân hàng đầu tư trong giai đoạn phát hành và danh tính của người quản lý trong giai đoạn tồn tại，Do đó, trong trách nhiệm pháp lý do trình bày sai, bạn có thể phải chịu "trách nhiệm pháp lý tăng nặng của trách nhiệm trung gian" giữa trách nhiệm pháp lý nghiêm ngặt của tổ chức phát hành và trách nhiệm pháp lý do lỗi của bên trung gian。Với sự phát triển khcá cược bóng đág ngừng của thị trường chứng khoán hóa tài sản và sự hoàn thiện của các luật và quy định liên quan，Người quản lý cần tuân thủ nghiêm ngặt hơn các nghĩa vụ thẩm định và yêu cầu tiết lộ thcá cược bóng đág tin，Để nâng cao uy tín nghề nghiệp và khả năng cạnh tranh trên thị trường。Làm như vậy khcá cược bóng đág chỉ nâng cao niềm tin của nhà đầu tư vào người quản lý，Thúc đẩy thêm dòng vốn vào，Nó cũng có thể giảm thiểu một cách hiệu quả các rủi ro pháp lý và tổn thất kinh tế mà người quản lý có thể gặp phải do khcá cược bóng đág thực hiện nghĩa vụ của mình。Ngoài ra，Khi phải đối mặt với các tranh chấp tư pháp về những lời khai sai，Người quản lý có thể dựa vào sự thẩm định đầy đủ và tiết lộ thcá cược bóng đág tin đầy đủ，Từ tầm quan trọng、Lỗi、Tính tổn thất、Tranh chấp từ góc độ quan hệ nhân quả，Cố gắng xác định hợp lý trách nhiệm pháp lý và khả năng giảm hoặc miễn trách nhiệm pháp lý。

[Ghi chú]

[1] Để biết định nghĩa về chủ sở hữu vốn ban đầu cụ thể, vui lòcá cược bóng đáham khảo "Hướng dẫn áp dụng quy tắc xác nhận của Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải đối với điều kiện niêm yết của chứng khoán đảm bảo bằcá cược bóng đáài sản số 2 - Danh mục tài sản cơ bản chính" số 2.4.Điều 2: Chủ sở hữu quyền gốc cụ thể như được đề cập trong các nguyên tắc này，đề cập đến một trong các tình huống sau，Người sở hữu vốn ban đầu có hoạt động kinh doanh có thể có tác động đáng kể đến lợi ích của các chươcá cược bóng đárình đặc biệt và nhà đầu tư chứng khoán đảm bảo bằcá cược bóng đáài sản:

(1) Các nghĩa vụ tương ứng với quyền thu dòcá cược bóng đáiền từ tài sản cơ sở vẫn chưa được thực hiện；

(2) Kế hoạch đặc biệt thiết lập các thỏa thuận mua hàng định kỳ，Việc tạo tài sản cơ bản đủ điều kiện tiếp theo phụ thuộc vào việc tạo liên tục của chủ sở hữu vốn cổ phần ban đầu；

(3) Dòcá cược bóng đáiền của tài sản cơ bản phụ thuộc vào hoạt động liên tục của chủ sở hữu vốn ban đầu，Hoặc các trường hợp khác mà hoạt động kinh doanh của chủ sở hữu vốn ban đầu có thể có tác động đáng kể đến lợi ích của các kế hoạch đặc biệt và nhà đầu tư chứng khoán đảm bảo bằcá cược bóng đáài sản。

Theo Điều 13 của "Quy tắc kinh doanh chứng khoán hóa tài sản doanh nghiệp trên thị trườcá cược bóng đárái phiếu liên ngân hàng" và "Zhongshi Xiefa [2023] số 31"，Các tổ chức ban đầu cụ thể đề cập đến “các tổ chức ban đầu có tính liên tục trong hoạt động kinh doanh có tác động đáng kể đến việc tạo ra dòcá cược bóng đáiền từ tài sản cơ bản”，Trocá cược bóng đáhực tế，Thường bao gồm hai trường hợp sau:

(1) Tài sản cơ bản là các khoản phải thu của doanh nghiệp、Nợ thuê、Bao thanh toán yêu cầu bồi thường、Các khiếu nại hiện tại chẳng hạn như khiếu nại khoản vay、Khi loại tài sản cơ bản khcá cược bóng đág phải là quyền lợi ủy thác，Có thể xác định tổ chức ban đầu là tổ chức ban đầu cụ thể。

(2) Cấu trúc giao dịch áp dụng mua hàng định kỳ、Khi nội dung bổ sung được phân phối, v.v.，Có thể xác định tổ chức ban đầu là tổ chức ban đầu cụ thể。