Sê-ri quỹ xuyên biên giới (i) 丨 Capital Baton, Kênh thoát mới hướng dẫn chơi cá cược bóng đá trên mạng nhà đầu tư

loạt lời nói đầu

S Quỹ, như một sự tồn tại đặc biệt trong thị trường cổ phần tư nhân, cung cấp cho các nhà đầu tư một cơ chế thoát và cơ hội đầu tư mới. S Fund tập trung vào các giao dịch thị trường thứ cấp PE và thường mua cổ phần hướng dẫn chơi cá cược bóng đá trên mạng quỹ, tài sản cơ bản hoặc các lợi ích khác với tư cách là người mua, để các nhà đầu tư PE có nhu cầu có thể thoát.

Với sự trưởng thành liên tục hướng dẫn chơi cá cược bóng đá trên mạng thị trường thứ cấp PE, đánh giá ngày càng nghiêm ngặt về thu nhập (DPI bởi các đối tác hạn chế và các ràng buộc hướng dẫn chơi cá cược bóng đá trên mạng nhiều yếu tố, bao gồm cả sự kết thúc hướng dẫn chơi cá cược bóng đá trên mạng nhiều dự án, việc đưa ra một sự chú ý hướng dẫn chơi cá cược bóng đá trên mạng nó IPO. Tuy nhiên, sự bất cân xứng thông tin giữa GP và LP trong quá trình giao dịch quỹ S, độ mờ hướng dẫn chơi cá cược bóng đá trên mạng quy trình định giá và cơ chế định giá giao dịch, sự phức tạp hướng dẫn chơi cá cược bóng đá trên mạng sự siêng năng pháp lý và thiết kế cấu trúc giao dịch, và các yêu cầu nghiêm ngặt hướng dẫn chơi cá cược bóng đá trên mạng việc tuân thủ pháp lý đã khiến nhiều nhà đầu tư PE không khuyến khích giao dịch quỹ S.

Gần đây chúng tôi đã xử lý một số giao dịch quỹ S (một số dự án liên quan đến tương tác và tiếp tục quỹ đô la Mỹ và quỹ RMB) và chúng tôi hy vọng sẽ vượt qua "Sê-ri quỹ xuyên biên giới12742_12806

1.

Theo báo cáo hướng dẫn chơi cá cược bóng đá trên mạng Ngân hàng Đầu tư Quốc tế Jefferies, khối lượng giao dịch quỹ toàn cầu năm 2023 đã đạt 112 tỷ USD. Theo số liệu thống kê hướng dẫn chơi cá cược bóng đá trên mạng "Sách trắng thị trường thứ cấp cổ phần tư nhân Trung Quốc 2023" được phát hành bởi dữ liệu Zhizhong, tổng cộng 405 giao dịch đã xảy ra tại thị trường thứ cấp cổ phần tư nhân hướng dẫn chơi cá cược bóng đá trên mạng Trung Quốc vào năm 2022, bao gồm 396 quỹ và số tiền giao dịch tích lũy có thể đạt được là cao tới 102,145 tỷ đồng.

giao dịch quỹ có nguồn gốc từ những năm 1990 và giao dịch quỹ đầu tiên chủ yếu làGiao dịch LP-LED, nghĩa là LP hiện tại hướng dẫn chơi cá cược bóng đá trên mạng quỹ mục tiêu chuyển tỷ lệ hướng dẫn chơi cá cược bóng đá trên mạng quỹ mục tiêu LP sang LP mới trước khi quỹ trưởng thành do doanh thu vốn hoặc nhu cầu thanh khoản hướng dẫn chơi cá cược bóng đá trên mạng chính nó và LP mới gián tiếp nắm giữ các tài sản cơ bản bằng cách có được cổ phần hướng dẫn chơi cá cược bóng đá trên mạng quỹ. Trong các giao dịch trên, các bên giao dịch chính là LPS mới và cũ.

Kể từ năm 2014,Giao dịch quỹ S-LED SCác giao dịch quỹ S do GP, đặc biệt là các giao dịch tái cấu trúc quỹ do GP, đã giải quyết nhu cầu thanh khoản hướng dẫn chơi cá cược bóng đá trên mạng một số nhà đầu tư LP và mặt khác, nó cũng cho phép GP tăng DPI hướng dẫn chơi cá cược bóng đá trên mạng các quỹ theo quản lý và tăng thang đo quản lý tài sản.

2.

Các giao dịch quỹ USD đã dẫn đầu GP thường bao gồm hai loại:

• Chuyển giao chia sẻ quỹ GP-LED;

• Các giao dịch tái cấu trúc quỹ liên tục hướng dẫn chơi cá cược bóng đá trên mạng GP-LED.

①gp-led chia sẻ giao dịch chuyển giao:

Phương pháp giao dịch tương đối đơn giản và trực tiếp, nghĩa là đối với LPS, những người quan tâm đến việc thoát khỏi quỹ, GP cung cấp LPS với các dịch vụ tương tự như các cố vấn tài chính theo cách chủ động và chủ động, việc hỗ trợ các dự án tương đương với GP. hơn các giao dịch chuyển nhượng chia sẻ LP-LP.

Tuy nhiên, trong các giao dịch chuyển nhượng cổ phần, các bên thường không đàm phán lại các điều khoản kinh tế như phí quản lý và chia sẻ hiệu suất và việc chuyển giao cổ phiếu sẽ không nhận ra việc thực hiện các tài sản cơ bản đối với các giao dịch được đưa ra trong các giao dịch có thể xảy ra. Các giao dịch như vậy thường có một số động lực phức tạp, chẳng hạn như LP và GP là mối quan hệ kinh doanh hợp tác lâu dài và GP sẵn sàng cung cấp hỗ trợ đó.

13046_13061

Cấu trúc giao dịch thông thường như sau:

Bấm để xem hình ảnh lớn hơn

Quá trình giao dịch tái cấu trúc quỹ liên tục GP-LED chủ yếu như sau:

Bấm để xem hình ảnh lớn hơn

It is worth noting that in the actual operation of domestic fund restructuring, not only does the GP establish a RMB follow-up fund to acquire the original RMB fund's underlying assets, but also the GP establishes a US dollar follow-up fund to acquire the original RMB fund's underlying assets. In addition, there is also the situation where the US dollar fund participates in the RMB follow-up fund's establishment of a GP. GP và các nhà đầu tư mới thường chọn cấu trúc tương ứng dựa trên nguồn vốn cho quỹ tiếp theo và tình hình hướng dẫn chơi cá cược bóng đá trên mạng công ty mục tiêu cho tài sản cơ bản.

3.

Theo truy vấn thông tin công cộng, trong năm năm qua, các giao dịch tái cấu trúc quỹ liên tục do GP dẫn đầu đã thu hút ngày càng nhiều sự chú ý:

1.

Năm 2020, giao dịch tái cấu trúc quỹ tiếp theo 100 triệu đô la Mỹ hướng dẫn chơi cá cược bóng đá trên mạng K là giao dịch quỹ tiếp theo đầu tiên hướng dẫn chơi cá cược bóng đá trên mạng Trung Quốc để chuyển đổi RMB thành đô la Mỹ, nghĩa là K Capital chuyển tài sản cơ bản hướng dẫn chơi cá cược bóng đá trên mạng Quỹ RMB. Ngoài ra, K Capital cũng đã nâng cấp lên GP kép thông qua giao dịch này.

2.

Năm 2020, tổ chức đầu tư nổi tiếng J Capital cũng đã hoàn thành giao dịch tái cấu trúc quỹ do GP dẫn đầu. Đối với người mua, việc có được tài sản hấp dẫn và chất lượng cao thông qua giá chiết khấu có thể gặt hái những lợi ích tăng trưởng trong tương lai hướng dẫn chơi cá cược bóng đá trên mạng tài sản.

3.

15244_15471

15273_15485

4.

Năm 2021, theo báo cáo công khai, Quỹ đầu tư liên doanh nổi tiếng trong nước và H Capital cùng khởi xướng việc thành lập quỹ tái cấu trúc liên tục đầu tiên với cấu trúc RMB ở Trung Quốc.

(1) Đây là quỹ tái cấu trúc và tiếp tục đầu tiên ở Trung Quốc với cấu trúc RMB.A

14464_14506

​​(3) Trọng lượng hướng dẫn chơi cá cược bóng đá trên mạng các dự án tài sản cơ bản là tương đối lớn, và cần có tài sản cơ bản do sự siêng năng và mức độ thẩm định hướng dẫn chơi cá cược bóng đá trên mạng GP;

14689_14774

(5) Giao dịch này liên quan đến các tổ chức nước ngoài đầu tư hướng dẫn chơi cá cược bóng đá trên mạngo các quỹ RMB thông qua hệ thống QFLP và gián tiếp tham gia các giao dịch quỹ S, cung cấp các trường hợp mới cho các quỹ đô la Mỹ tham gia hướng dẫn chơi cá cược bóng đá trên mạngo các giao dịch trong nước.

Chúng tôi sẽ giải thích thêm về các đặc điểm và điểm giao dịch hướng dẫn chơi cá cược bóng đá trên mạng các giao dịch tái cấu trúc quỹ liên tục do GP dẫn đầu trong các bài viết tiếp theo trong loạt bài này.